個股分析
滙豐控股 (5.HK)
簡介
滙豐控股有限公司是滙豐集團的母公司，總部設於倫敦。集團於2025年9月30日的資產達3.2萬億美元，是全球規模最大的銀行和金融服務機構之一。
分析
- 第三季核心業績勝預期：首九個月營業收入 519.10 億美元，同比下降 4.4%；股東應佔溢利 163.83 億美元，同比大幅下滑 27.9%，核心拖累因素為本季度投資欺詐案中敗訴，確認 11 億美元撥備，疊加其他法律支出影響利潤表現。第三季單季營收 177.88 億美元，同比增長 4.6%，略超市場預期。
- 各業務表現良好：三季度財富管理增長強勁，新增投資資產豐厚，亞洲貢獻突出，投資和資產管理等多業務表現亮眼。批發交易中銀行支付貿易穩步增長且證券服務手續費提升，英國存款業務良好，香港客戶增長強勁但信貸需求疲軟。
- 展望樂觀：今年目標NII超430億美元且ROTI達15%左右，推進恒生私有化並退出非核心業務，聚焦財富管理等領域投資。
| 股票代號 | 5.HK |
|---|---|
| 股價 | 108.30港元 |
| 一手入場費 | 43,240港元 |
| 總市值 | 18,595億港元 |
| 年初至今股價變化 | +42.6% |
| 2025財年3Q收入 | 179億美元(YoY +4%) |
| 2025財年3Q淨利潤 | 55億美元(YoY -18.5%) |
| 預測淨利潤 | 237.7億美元(YoY -18.2%) |
| 股息回報率 | 4.8厘 |
| 預測市盈率 | 9.8x vs 8.9x (過去2年平均) |
| 2025財年3Q收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 淨利息 | 62% | +5% |
| 費用及其他收益 | 38% | +8% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 108.30港元
中線目標價: 122.00港元
止蝕價: 102.50港元
權益披露
研究部分析員及其關連人士沒有持有報告內所推介證券的任何及相關權益；及並無於報告內所推介證券的上市法團擔任高級人員。分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告發表的特定意見或觀點有任何關聯。
滙業證券有限公司與本報告所推介證券的上市法團沒有任何投資銀行業務關係，也沒有任何持有該(等)上市法團市值 1% 或以上的財務權益。此外，滙業證券有限公司的任何僱員概無擔任上市法團的高級人員。
免責聲明
滙業證券有限公司 (「滙業證券」，香港證監會CE編號: AAW265) 的研究部提供以上資料。文內內容及資料未經香港證監會或任何監管機構審核，惟滙業證券會按“證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則”內第16條有關分析員的操守準則編制以上資料。為此，以上資料（無論為明示或暗示）均不應視作任何建議、邀約、邀請、宣傳、勸誘、推介或任何種類或形式之陳述。滙業證券或其聯營公司對任何因信賴或參考有關內容所導致的直接或間接損失，概不負責。客戶如以任何方式將以上資料分發予他人，滙業證券或其聯營公司對該些未經許可之轉發不會負上任何責任。投資涉及風險。證券價格可升可跌，買賣證券可導致虧損或盈利。
版權所有
本報告受版權保護，據此，未經滙業證券有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。
地址：滙業證券有限公司，香港灣仔告士打道72號六國中心5樓