個股分析
招商证券 (6099.HK)
简介
中国市值第三大证券公司，主要从事证券经纪、证券投资谘询、证券交易与证券投资活动有关的财务顾问、证券承销与保荐。
分析
- 经纪业务较同业优胜: 在中国股市向好下，公司收入前景看好，主要来自经纪业务收入，超过大多数同行。
- 证券融资回暖: 上半年，招商证券盈利依靠经纪手续费，受益于股市反弹，第二季盈利增长11%。7-8月日均成交额较去年同期大幅增长183%，期货和融资需求强劲，证券融资余额较去年底上升19%。
- 监管政策放宽: 科技创新企业重新上市，预期2023年末以来的IPO热潮将持续，为证券行业带来新机遇。北京支持新股上市，鼓励A股和H股企业双重上市，将进一步推动资本市场的活跃度。
| 股票代号 | 6099.HK |
|---|---|
| 股价 | 15.78港元 |
| 一手入场费 | 3,156港元 |
| 总市值 | 1,580亿港元 |
| 年初至今股价变化 | -1.4% |
| 2025财年Q2收入 | 72.5亿元人民币 (YoY +4.2%) |
| 2025财年Q2盈利 | 28.8亿元人民币(YoY +11.1%) |
| 预测盈利 | 117.0亿元人民币(YoY +12.7%) |
| 股息回报率 | 1.6厘 |
| 预测市盈率 | 10.9x vs 14.5x (过去2年平均) |
| 2025财年1H | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 净利息收入 | 30% | -10% |
| 手续费及佣金 | 42% | +41% |
| 投资收益 | 27% | -13% |
| 其他 | 1% | +20% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 15.78港元
中线目标价: 17.85港元
止蚀价: 14.70港元
权益披露
研究部分析员及其关连人士没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益；及并无于报告内所推介证券的上市法团担任高级人员。 分析员（等）之报酬不会直接或间接与本报告发表的特定意见或观点有任何关联。
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