美股周五在重磅科企领涨下造好，得益于稳健的企业财报和俄乌停火预期。今周留意特朗普在8 月15 日在阿拉斯加与普京会晤，以及通胀及零售销售数据。大市方面，一周累计，道指上升1.3%，标指及纳指分别上升2.4%及3.9%。我们料S&P500 指数将于6,200-6,600 点之间上落。
美国今年以来汽车经销商的表现优于汽车制造商（OEM），这一趋势似乎将持续。原因在于经销商具有更具弹性的成本结构，且其业务重点在零件、维护、保险和融资上，这些领域在车辆需求出现波动时可以有效抵消市场的不确定性。特别是在需求出现提前释放、关税威胁以及9 月份电动车（EV）联邦税收抵免取消的背景下，经销商的多元化盈利模式提供了更强的适应力。Lithia(LAD.US) 、Group 1(GPI.US) 和Carvana(CVNA.US)在应对这些挑战方面位置较优。
在如此碎片化、规模仅为1.4 万亿美元的汽车零售行业，收购合并（M&A）活动正逐步升温。区域规模的扩大有助于提升效率、增强品牌认知度，并提供更好的员工晋升空间。在美国六大上市经销商中，Lithia、Penske(PAG.US)和Group 1走在前列，积极推动交易，既维护资产负债表的稳定，也促进业务增长。而CarMax(KMX.US)则大多保持观望状态，主要将资本用于股票回购，以巩固财务状况。
自2021 年以来，行业内已发生超过120 亿美元的并购交易，主要目标在于扩大规模、提升关键市场的营运效率。尽管交易热潮不断，行业营运商在有机投资和并购之间保持平衡，现金支出大致占总投资的65%，与历史保持一致。Lithia、Penske、Group 1 和Asbury Automotive(ABG.US)是最活跃的收购方，而CarMax 和Carvana 则更偏向于依靠内部成长策略推动业务发展。
Palantir (PLTR.US)第二季签单额（billings）同比增长53%，显示公司正受惠于近期获得的合同订单，政府业务增长49%令人惊讶，尤其是在公司在海外市场取得强劲扩张的情况下。其全年展望中，预计美国商业部门将实现85%的增长，约达到12亿美元的营收规模，显示其AI平台（AIP）在吸引新客户方面取得了显著进展。
Palantir 计划在未来五年内将美国业务收入提升10 倍，这一目标显得较为雄心勃勃。鉴于其客户基础较小，且国际市场的增长速度较慢，尤其与Microsoft(MSFT.US)、Snowflake(SNOW.US)和Databricks 等提供类似LLM 能力的竞争对手相比，Palantir 可能需要进一步扩大合作伙伴生态圈，加强直销力度，才能更有效地与行业巨头抗衡，实现长期的业务扩展。建议可在212 美元附近获利，设置174 美元作为止蚀位。
AMD(AMD.US) 第二季销售业绩超出预期，主要得益于游戏业务的显著反弹。此外，第三季展望的改善则来自于数据中心业务的增长，但关键仍在于能否重新赢得在中国市场的MI308 销售，以及MI355 产品线的推进力度。
随着推理（Inference）需求的快速增长，预计AMD可能在2026年底左右开始逐步追平Nvidia(NVDA.US)，成为AI 市场的重要竞争者。其成功依赖于MI400 系列的机架解决方案以及ZT（Zhaoxin 的收购）交易的落实，这将是推动AI 相关营收快速增长的关键因素。在AMD 近期的AI 技术展示中，持续展现其GPU 路线图的执行力，尤其是RoCm 平台的推广，已获得全球前十大超大规模云服务商中的七家采用，显示其在AI 硬体领域的努力取得明显进展。建议可在196 美元附近获利，设置161 美元作为止蚀位。
