中国汽车业最新情况
中国新能源汽车转型虽然面临经济动荡，但仍在稳步推进。有报导指，64%的潜在汽车买家表示他们的下一辆车将是新能源汽车（纯电动车和插电式混合动力车），其中插电式混合动力车的兴趣迅速上升。中国在电池电动车方面已经超越欧洲和美国，电池电动车的价格已与汽油车持平，消费者偏好电池电动车，尽管需求似乎受到充电困难的影响。国产品牌正逐渐压缩外国品牌的市场份额，价格大幅折扣导致品牌忠诚度大幅下降。
比亚迪(1211.HK)和特斯拉(TSLA.US)仍然是最受欢迎的品牌，但小米(1810.HK)正迅速抢占市场份额，并且凭藉其新款Y7车型以及扩大生产工厂，成为一个重要的威胁。
图1. 比亚迪(1211.HK)股价表现
图2. 特斯拉(TSLA.US)股价表现
图3. 小米(1810.HK)股价表现
中国的竞争对手，包括小米在内的本土新能源汽车制造商，正面临来自小米日益增长的威胁。小米的品牌知名度仅次于比亚迪、特斯拉和宝马，这为其市场份额的扩张铺平了道路。激烈的价格竞争正在侵蚀品牌忠诚度，外国汽车品牌的忠诚度下降最为严重。
中国的汽车消费者在未来十二个月内的购车偏好也发生了变化。比亚迪已经升至第一位，特斯拉则降至第二位，原因是特斯拉的车型选择有限，加上激烈的竞争，导致其在中国市场的份额有所下降。小米则成为一个强有力的挑战者，排名第四，仅略低于宝马。小米的首款电动车型SU7于2024年3月上市，月销量已经超过特斯拉的Model 3，且交付等待期长达11个月，这显示出市场的强烈需求。
特斯拉和蔚来(9866.HK)的电动车可能面临来自小米的激烈竞争，因为它们的价格相当。比亚迪和吉利(175.HK)的电动车则主要面向大众市场，但其子品牌Denza和Zeekr也可能受到影响。
图4. 蔚来(9866.HK)股价表现
图5. 吉利(175.HK)股价表现
经过两年多的激烈价格竞争，中国的品牌忠诚度大幅下降，传统汽车制造商越来越难以保持消费者兴趣，因为电动车的设计变得更简单、制造成本更低，但软体技术更加先进。特斯拉和比亚迪在品牌忠诚度方面排名最高，超过了奥迪、梅赛德斯和宝马，而后者的车主则逐渐转向中国的豪华电动车品牌，如理想(2015.HK)、爱柚和小米。在欧洲、美国和日本，品牌忠诚度较高。
图6. 理想(2015.HK)股价表现
在2021年初，手机和电子产品制造商小米曾被列入华盛顿黑名单，限制其获取美国技术和投资者资金。虽然这一决定后来被撤回，但这促使小米的CEO雷军决心进入中国竞争激烈的电动车市场，承诺在十年内投资100亿美元。这一勇敢的举措获得了回报：买家等待小米SU7的交付时间已超过10个月。
超快速充电技术已经出现，例如比亚迪和宁德时代（3750.HK）推出的新电池，能在五分钟内充满五百公里的行驶里程。这些进步令人振奋，但基础设施的建设仍需要时间来跟上创新步伐。中国的公共充电桩密度从2021年至2023年的平均每个充电桩配备5.7辆电动车，提升至2024年底的6.2。
图7. 宁德时代（3750.HK)股价表现
在智能驾驶（AD）和连接技术方面，消费者的兴趣已经超越了之前的第二位。电动车的燃油节省和环境保护的优势仍然吸引所有调查参与者，但中国买家对于智能技术的兴趣更为浓厚，他们希望通过智能技术来提升驾驶安全、连接性和娱乐体验。这种趋势已经使得高阶的自动驾驶和智能连接功能成为新能车的主要卖点。比亚迪在其价值约一万美元的海鸥（Seagull）车型上，已经提供高速公路自动驾驶（Autopilot）功能。而小鹏(9868.HK)的Mona M03 Max则配备了城市级别的高阶自动驾驶功能，价格仅约一万八千美元。
图8. 小鹏(9868.HK)股价表现
多数外资传统车厂在软体方面仍然落后，但正积极加强本地研发合作，例如，大众正与小鹏合作授权其电动车平台，丰田、梅赛德斯和本田也正与摩摩塔（Momenta）合作，进行在地化自动驾驶解决方案的研发。
吉利在最新财报中展现出强劲的销售增长，营收和净利均超出市场预期，主要受益于其新能源车的快速扩张和国内市场需求回暖。特别是在纯电动和插电式混合动力车型的销售上，增幅明显，为公司带来可观的增长亮点。
吉利持续加大新能源和智能化投资，推出多款具有竞争力的新车型，并与科技巨头合作打造智慧驾驶和车联网技术，力求在智能化和电动化领域保持领先。
随着中国新能源车市场的持续扩大，吉利凭藉技术积累和品牌影响力，有望在未来几年内保持高速增长，并逐步扩展海外市场份额。
长城(2333.HK)近期财务数据显示，销量持续攀升，尤其是皮卡和SUV系列的热销，盈利能力稳定超预期。公司积极布局新能源车，相关产品销售正逐步推升整体业绩，展现良好的成长动能。
图9. 长城(2333.HK)股价表现
长城专注于高性能SUV和皮卡市场，同时推进新能源车和智能驾驶技术，并计划在未来推出更多纯电和插电混合车型，以满足多层次需求。
长城在国内SUV和皮卡市场占有重要地位，随着新能源转型推进，预计未来几年将实现多元化增长，并逐步拓展国际市场。
吉利和长城皆具备强劲的新能源车布局和技术积累，短期内业绩表现亮眼，长远看两者都在向智能化和国际化方向发展。吉利具有较强的品牌影响力和技术创新能力，长城则在SUV和皮卡市场巩固优势。投资者可逢低布局，持续关注两家公司的新能源布局进展与海外扩展策略，但须留意宏观经济变化及行业政策调整的风险。