中國汽車業最新情況
中國新能源汽車轉型雖然面臨經濟動盪，但仍在穩步推進。有報導指，64%的潛在汽車買家表示他們的下一輛車將是新能源汽車（純電動車和插電式混合動力車），其中插電式混合動力車的興趣迅速上升。中國在電池電動車方面已經超越歐洲和美國，電池電動車的價格已與汽油車持平，消費者偏好電池電動車，儘管需求似乎受到充電困難的影響。國產品牌正逐漸壓縮外國品牌的市場份額，價格大幅折扣導致品牌忠誠度大幅下降。
比亞迪(1211.HK)和特斯拉(TSLA.US)仍然是最受歡迎的品牌，但小米(1810.HK)正迅速搶占市場份額，並且憑藉其新款Y7車型以及擴大生產工廠，成為一個重要的威脅。
圖1. 比亞迪(1211.HK)股價表現
圖2. 特斯拉(TSLA.US)股價表現
圖3. 小米(1810.HK)股價表現
中國的競爭對手，包括小米在內的本土新能源汽車製造商，正面臨來自小米日益增長的威脅。小米的品牌知名度僅次於比亞迪、特斯拉和寶馬，這為其市場份額的擴張鋪平了道路。激烈的價格競爭正在侵蝕品牌忠誠度，外國汽車品牌的忠誠度下降最為嚴重。
中國的汽車消費者在未來十二個月內的購車偏好也發生了變化。比亞迪已經升至第一位，特斯拉則降至第二位，原因是特斯拉的車型選擇有限，加上激烈的競爭，導致其在中國市場的份額有所下降。小米則成為一個強有力的挑戰者，排名第四，僅略低於寶馬。小米的首款電動車型SU7於2024年3月上市，月銷量已經超過特斯拉的Model 3，且交付等待期長達11個月，這顯示出市場的強烈需求。
特斯拉和蔚來(9866.HK)的電動車可能面臨來自小米的激烈競爭，因為它們的價格相當。比亞迪和吉利(175.HK)的電動車則主要面向大眾市場，但其子品牌Denza和Zeekr也可能受到影響。
圖4. 蔚來(9866.HK)股價表現
圖5. 吉利(175.HK)股價表現
經過兩年多的激烈價格競爭，中國的品牌忠誠度大幅下降，傳統汽車製造商越來越難以保持消費者興趣，因為電動車的設計變得更簡單、製造成本更低，但軟體技術更加先進。特斯拉和比亞迪在品牌忠誠度方面排名最高，超過了奧迪、梅賽德斯和寶馬，而後者的車主則逐漸轉向中國的豪華電動車品牌，如理想(2015.HK)、愛柚和小米。在歐洲、美國和日本，品牌忠誠度較高。
圖6. 理想(2015.HK)股價表現
在2021年初，手機和電子產品製造商小米曾被列入華盛頓黑名單，限制其獲取美國技術和投資者資金。雖然這一決定後來被撤回，但這促使小米的CEO雷軍決心進入中國競爭激烈的電動車市場，承諾在十年內投資100億美元。這一勇敢的舉措獲得了回報：買家等待小米SU7的交付時間已超過10個月。
超快速充電技術已經出現，例如比亞迪和寧德時代（3750.HK）推出的新電池，能在五分鐘內充滿五百公里的行駛里程。這些進步令人振奮，但基礎設施的建設仍需要時間來跟上創新步伐。中國的公共充電樁密度從2021年至2023年的平均每個充電樁配備5.7輛電動車，提升至2024年底的6.2。
圖7. 寧德時代（3750.HK)股價表現
在智能駕駛（AD）和連接技術方面，消費者的興趣已經超越了之前的第二位。電動車的燃油節省和環境保護的優勢仍然吸引所有調查參與者，但中國買家對於智能技術的興趣更為濃厚，他們希望通過智能技術來提升駕駛安全、連接性和娛樂體驗。這種趨勢已經使得高階的自動駕駛和智能連接功能成為新能車的主要賣點。比亞迪在其價值約一萬美元的海鷗（Seagull）車型上，已經提供高速公路自動駕駛（Autopilot）功能。而小鵬(9868.HK)的Mona M03 Max則配備了城市級別的高階自動駕駛功能，價格僅約一萬八千美元。
圖8. 小鵬(9868.HK)股價表現
多數外資傳統車廠在軟體方面仍然落後，但正積極加強本地研發合作，例如，大眾正與小鵬合作授權其電動車平台，豐田、梅賽德斯和本田也正與摩摩塔（Momenta）合作，進行在地化自動駕駛解決方案的研發。
吉利在最新財報中展現出強勁的銷售增長，營收和淨利均超出市場預期，主要受益於其新能源車的快速擴張和國內市場需求回暖。特別是在純電動和插電式混合動力車型的銷售上，增幅明顯，為公司帶來可觀的增長亮點。
吉利持續加大新能源和智能化投資，推出多款具有競爭力的新車型，並與科技巨頭合作打造智慧駕駛和車聯網技術，力求在智能化和電動化領域保持領先。
隨著中國新能源車市場的持續擴大，吉利憑藉技術積累和品牌影響力，有望在未來幾年內保持高速增長，並逐步擴展海外市場份額。
長城(2333.HK)近期財務數據顯示，銷量持續攀升，尤其是皮卡和SUV系列的熱銷，盈利能力穩定超預期。公司積極布局新能源車，相關產品銷售正逐步推升整體業績，展現良好的成長動能。
圖9. 長城(2333.HK)股價表現
長城專注於高性能SUV和皮卡市場，同時推進新能源車和智能駕駛技術，並計劃在未來推出更多純電和插電混合車型，以滿足多層次需求。
長城在國內SUV和皮卡市場佔有重要地位，隨著新能源轉型推進，預計未來幾年將實現多元化增長，並逐步拓展國際市場。
吉利和長城皆具備強勁的新能源車布局和技術積累，短期內業績表現亮眼，長遠看兩者都在向智能化和國際化方向發展。吉利具有較強的品牌影響力和技術創新能力，長城則在SUV和皮卡市場鞏固優勢。投資者可逢低布局，持續關注兩家公司的新能源布局進展與海外擴展策略，但須留意宏觀經濟變化及行業政策調整的風險。