特朗普威胁对欧盟征收关税，当前不再寻求与对方达成贸易协议，而是直接对欧盟进口货加征50%关税。但在周日与欧盟委员会主席冯德莱恩通话后同意将50%的关税生效日延后至7月9日。
特朗普于5月23日威胁对苹果(AAPL.HK)征收25%关税，此举在美国法律中鲜有先例，虽然部分法例可解读为赋予总统征收关税的权力。针对进口威胁国家安全的情况，《贸易扩展法》第232条（Sec. 232）可能适用，但需由相关机构展开调查后方可实施。特朗普亦可能引用《国际紧急经济权力法案》（IEEPA），虽然将该法用于针对单一企业的情况法律依据较弱。
美股近期面对不利因素，包括美国主权债务评级遭下调、债息高企、迟迟未有条件减息等。
针对中国及其他地区的关税，将提升电动车（如Volvo Car）及服装企业（如Nike(NKE.US)、Adidas(ADDYY.US)）等企业的成本。尽管这些贸易关税的法律依据并非绝对明确，但美国法院一般不愿质疑总统在贸易领域的权力。
根据市场估计，若上述关税落实，Porsche、Mercedes(MBGYY.US)及BMW三家车企今年合计息税前利润（EBIT）每年将损失约100亿欧元，相较于原有2.5%税率打击巨大。
大市方面，一周累计，道指下跌2.5%，标指及纳指分别下跌2.6%及2.5%。本周焦点将是人工智能(AI)巨擘辉达(Nvidia)季度业绩，美国总统特朗普关税威胁，以及被视为通胀指标的个人消费支出(PCE)物价数据。我们料S&P500指数将于5,600-6,000点之间上落。
家得宝(HD.US)重申全年业绩指引，并表示具备良好能力应对关税风险，这反映其供应链日益多元化。预计未来12个月内，将不会有任何单一国家占采购来源超过10%。
凭藉在美国家居装修市场的主导地位，家得宝有望受惠于多项长线利好因素。行业机会来自二手房销售见底、业主资产净值创新高以及住房老化等结构性因素，公司对门店、电商和专业客户市场的持续投资，亦有望带来超越行业的表现。
家得宝第一季同店销售大致符合预期，并重申全年展望。尽管天气波动导致2月同比销售受压，但季度内趋势有所改善，4月同店销售按年增长1.8%，5月表现亦持续向好。建议可在411美元附近获利，设置338美元作为止蚀位。
Workday(WDAY.US)第一季业绩显示，其人力资源（HR）和财务软件终端市场并未出现明显恶化。公司12个月订阅收入积压（backlog）按年增长约16%，高于上一季的15%，反映需求依然稳健。
Workday的业绩及评论显示，凭藉其关键产品属性和对大型企业的较高渗透，令公司较能抵御经济不确定性，符合市场预期。有信心其12个月订阅收入积压增长能维持在中双位数水平，如经济环境改善，中型企业及欧洲市场或有进一步上行空间。2025财年积压约16%的增长，有望推动下半年订阅收入增速略高于上半年。
经调整营业利润率达30.2%，较去年上升逾4个百分点，表现持续向好。预计今年继续维持较高利润率。建议可在274美元附近获利，设置225美元作为止蚀位。
