港股市底偏强 发掘两会受惠股

近期一系列的疲弱消费者数据令市场再次担忧美国经济可能陷入衰退，导致美国10年期债息跌至今年新低。利率期货市场已提前反映，预计年底前联储局将减息56个基点。在当前环境下，市场预期在贸易战下，美国通胀有升温风险，一旦经济真正转向下行，滞胀环境的潜在阴霾，将促使资金短期向外寻找投资机会。

港股今年升幅冠绝全球，尽管本周曾因中概股暴跌而低开逾600点，惟收市险守23,000点关口，且升市裂口即日补完，反映港股市底依然强劲，资金短期内仍看好港股。资金流方面，无惧港股处于技术性超买阶段，继续买买买，其中2月25号曾见逾220亿港元净流入。头三净买入为阿里约66亿、盈富基金约52亿及腾讯控股22亿。内地低息环境下，北水南下香港投资股票、债券等金融资产的积极性显著提高，今年北水流入港股有望突破万亿元大关，进一步提升港股的话题权。

本周除了财政预期案对个别企业带来一次性憧憬外，市场目前最重要关注的是两会行情。市场料2025年GDP增长目标仍将保持在5%左右，预测财政赤字率料维持在4%。未来视乎美国对华关税的力度，料财政赤字预算、特别国债及地方政府专项债务额度都提供一定弹性空间。

此外，预期两会政策基调延续政治会议议题，出台一些扩大及鼓励内需消费的政策，近期见疲弱的消费板块股价有所改善，或反映资金已率先流入。除以旧换新外，一旦政策超预期，例如此前有消息指，为全国公务员加薪，以拉动市场消费力等。

另外，创新行业的政策扶持，尤其近期市场热炒的人工智能、人形机器人和芯片等领域，将可能进一步助力港股在此类板块的景气。

惟一旦两会缺乏重要消息之下，预计恒指仍然会出现整固，支持位放在22500点至23000点的范围，阻力位则是23800点至24000点。

潜在受惠两会政策的清单

• 科技板块: 重点关注AI、机械人，港股如阿里、小米、优必选等
• 消费板块: 重点关注出行，港股如携程、同程旅行等