簡介
- 業務包括中國商業、國際商業、本地生活服務、菜鳥、雲、數字媒體及娛樂以及創新業務
分析
- 核心CMR（用戶管理收入）料改善: 從9月開始，天貓以0.6%軟件服務費取代原有每年3萬或6萬元固定費用，料可對CMR有正面影響。
- AI應用在多領域落地: 截止五月底，通義大模型通過阿裡雲服務企業超過9萬、通過釘釘服務企業超過220萬。最新發佈的Qwen2-Math在數學推理能力全球第一，超越了最先進的模型，包括GPT-4o。
- 估值吸引: 阿里巴巴在2024年上半年總計回購106億美元股份，約減少5%股份，尚有261億美元回購金額待使用。以現時預測市盈率約10.0倍，待內地宏觀環境改善，估值有更大提升空間。
| 股票代號 | 9988.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 76.55港元 |
| 一手入場費 | 7,655港元 |
| 總市值 | HK$ 14,809億港元 |
| 年初至今股價變化 | +2.21% |
| 2024財年Q4收入 | CNY 2219億元 (YoY +7%) |
| 2024財年Q4盈利 | CNY 33億元 (YoY -86%) |
| 2025財年預測盈利 | CNY 1477.8億元(YoY +13.3%) |
| 預測股息回報率 | 1.3厘 |
| 今年預測市盈率 | 9.1x vs 8.3x (過去2年平均) |
| 2024財年Q4收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 淘天集團 | 42% | +4% |
| 國際商業數字集團 | 12% | +45% |
| 本地生活集團 | 7% | +19% |
| 菜鳥集團 | 11% | +30% |
| 雲智能集團 | 12% | +3% |
| 大文娛集團 | 2% | -1% |
| 其他 | 14% | -1% |
看法:
公司持續進行組織架構變革，與其他電商的價格戰有望緩和，以目前估值，可視低位逐步吸納。
風險:
電商行業競爭加劇、新業務發展不及預期
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價：76.55港元
建議買入價：76.0港元
短線目標價：83.6港元
中線目標價: 95.0港元
止蝕價：72.0港元
權益披露
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