7月美国标普制造业PMI跌至49.5，服务业PMI升至56

联储局重视的通胀指标──核心个人消费开支平减指数（Core PCE），6月份按月增幅由5月的0.1%略为加速至0.2%，与市场预估一致。

美国标普综合PMI从6月份的54.8升至55.0，为2022年4月以来的最高水平。 产出在过去一年半中持续增长，尽管在4月份有所放缓，近几个月扩张速度明显改善。 就业人数连续第二个月增加，表明在4-5月就业人数短暂下降之后，劳动力市场进一步温和改善。 7 月份，企业对未来一年产出的乐观情绪跌至三个月以来的最低点。 总统选举及其相关政策的不确定性对情绪产生了不利影响，此外企业也表示担心通货膨胀和利率导致的生活成本持续居高不下。 服务业连续第四个月跑赢制造业，行业差异扩大至去年6月以来的最大水平。 服务业PMI指数由6月55.3，升至7月56，创28 个月新高。

另一方面，制造业PMI从6月份的51.6跌至7月份的49.5，表明制造业商业情况自12月以来首次恶化。 新订单、生产和库存的下降导致PMI下降。 就业增幅的减慢也拖累了PMI。

美股方面，科技股业绩欠佳，拖累标指表现，我们料S&P500指数短期内于点5,500-5,700之间上落。

行业方面， 美国消费仍十分稳健，可留意业绩亮眼的个股。

高露洁棕榄（CL.US）坚持高质量运营，付出的努力在2Q24继续兑现，净销售额、毛利润、营业利润和净利润均强劲增长。 第二季度净销售额达51亿美元，同比增长4.9%。 本季度销量增长4.7%，高于2024年第一季度1.3%的销量增长，这得益于希尔思宠物营养业务和亚太地区销量恢复增长，以及北美、非洲和欧洲业绩的连续改善。 按类别划分，销量增长以口腔护理业务为主，而家庭护理和个人护理在第二季度实现了中个位数百分比的销量增长。 宠物营养品本季度销量增长2.5%。 定价上涨4.2%，六个部门中有五个部门的定价均呈正增长。

第二季度毛利率同比增长280个基点至60.6%。 管理层对今年的业绩持乐观态度，得益于有效的销售管理策略以及资金增长计划，公司预计今年的毛利率将继续扩大。 建议可于US$96.50买入，上望US$112.50，US$92.50止蚀。

联合利华（UL. US）上半年销售额同比增长4.1%，其中销量增长2.6%，价格增长1.6%。 联合利华连续第三个季度实现销量增长，Q2销售增长2.9%，高于Q1的2.2%和4Q23的1.8%。 五大业务中有四个在第二季度实现了销量正增长。

新兴市场（占集团总销售额的59%）销售额同比增长5.1%，其中销量增长3.8%，价格增长1.3%。 印度市场增长1.2%，销量增长部分被价格抵消。 拉丁美洲增长8.8%，该地区销量继续保持强劲增长。 非洲和土耳其录得两位数增长。 东南亚的增长受到印尼销售额5.7%下滑的不利影响。 中国销售额下滑中个位数百分比，主要是由于除食品外所有类别的业绩均疲软。 发达市场（占集团总销售额的41%）销售额增长2.8%，其中销量增长0.8%，价格增长2.0%。 销量恢复正增长反映了北美市场持续强劲和欧洲销量的显著改善。 建议可于US$59.00买入，上望US$68.50，US$56.50止蚀。