6月份零售額與5月份持平，突顯了消費韌性

美國商務部公佈的資料顯示，6月份零售銷售額環比持平，好於市場預期。剔除汽車銷售後的核心零售銷售額環比上漲0.4%，高於市場預期的0.3%。加油站和汽車經銷店的銷售額是主要拖累項。不包括汽油價格和汽車銷售，零售額環比增長了0.8%。加油站銷售額下降0.3%，汽車店銷售額下降0.2%，因為一家軟體供應商遭受網路攻擊後，經銷店停業數日。另外，網上銷售額增長1.9%，服裝和配飾店銷售額增長0.6%。百貨商店銷售額增長0.6%。建築材料和園藝用品店銷售額增長1.4%。

但需要注意，消費支出與許多零售商觀察到的消費趨勢並不一致。零售商發現有更多注重性價比的消費者，他們消費水準較低，而且在購買時通常更加謹慎。低收入消費者在花光了疫情期間的積蓄後，越來越多地使用信用卡來維持消費，導致違約率上升和信心水準下降。美股方面，標指保持穩定上升趨勢，我們料S&P500指數於5,300-5,700點之間上落。

行業方面, 美國中產階級支出保持韌性以及往返奧運會主辦城市巴黎的客流量可能會成為航空業近期助力。

達美航空（DAL.US）第二季度收入創紀錄，運營表現行業領先。受強勁需求和優質運營的推動，第二季度收入同比增長5.4%至167億美元。年初迄今，達美航空在完成率和準時性方面處於行業領先地位，實現了39天無取消、服務優質的航班營運記錄。

分業務來看，多元化的收入來源（包括忠誠度計畫、高級付費服務、貨運和MRO）占總收入的57%。優質服務收入同比增長10%，而忠誠度收入增長8%，這得益於聯合品牌支出和不斷增加的優質卡組合。來自美國運通的收入為19億美元，比去年同期高出約9%。貨運收入同比增長16%。國際客運收入比去年同期高出4%。跨大西洋航線的需求依然強勁，單位收入與去年創紀錄的表現一致（不包括巴黎夏季奧運會的影響）。在網絡恢復和與合資夥伴的連通性增強的推動下，太平洋和拉丁美洲地區的運力大幅增長。建議可於US$44.10買入，上望US$51.35，US$42.25止蝕。

美國聯合航空(UAL.US)第二季度營收達150億美元，同比增長5.7%，淨利潤達13億美元，同比增長23%。美國聯合航空短期內有望保持較好盈利水準，因為其已成功完善了客戶細分和提供高端旅行產品，同時審慎部署運力，以在行業內獲取最大利潤。

其收入組合一直是一大優勢，預計這一優勢將進一步增強。第二季度高端收入同比增長8.5%。基礎經濟艙收入同比增長38%。本季度，美國國內航線乘客的市場份額同比增長。美國聯合航空在第二季度創下多項記錄，第二季度的客運量創歷史新高，共運載4440萬名乘客，並創下其單日客運量最高紀錄，達56.5萬名。此外，美聯航連續34天位列行業准點率第一，本季度結束時位列美國航空公司准點率第二。此外，創下了公司歷史上第二季度航班取消率最低紀錄。建議可於US$46.50買入，上望US$54.15，US$44.55止蝕。