简介
- 主要在澳门从事开发及经营娱乐场幸运博彩业务
分析
- 首季业绩处恢复进程: Q1净收入为1811百万美元，环比减少3%，经调整EBITDA为610百万美元，环比减少7%，恢复至2019年的71.1%。
- 非博彩转型: 金沙主攻对博彩收入有一定贡献的中年玩家。在非博彩娱乐方面，澳门伦敦人演唱会邀请嘉宾主打中老年情怀，包括邀请林志炫、庾澄庆和周华健，粉丝群体相较银河邀请的韩团（主打青少年粉丝），有利与博彩业务产生更高协同效益。
- 留意装修对业绩带来扰动: 2024年1月始金光综艺馆关闭装修，喜来登房间也分阶段翻新，管理层预计金光综艺馆于2024年11月恢复开放，喜来登房间翻新将于2024年底完成，届时金沙接待能力有望提升，但翻新期间业绩或有扰动。
| 股票代号 | 1928.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$16.42 港元 |
| 一手入场费 | 6,808港元 |
| 总市值 | 1,377亿港元 |
| 年初至今股价变化 | -25.5% |
| 2024财年Q1收入 | 18.1亿美元 (YoY +42%) |
| 2024财年Q1经调整 EBITDA | 6.1亿美元 (YoY +53%) |
| 2024年预测盈利 | 12.7亿美元(YoY 82%) |
| 预测股息回报率 | - |
| 今年预测市盈率 | 13.5x vs 22.0x (过去1年平均) |
| 2024财年Q1收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 博彩业务 | 76% | +44% |
| 非博彩业务 | 24% | +41% |
看法:
金沙中国专注向非博彩业务转型，转型成果显著，推动博彩收入保持较高水平。相信金光综艺馆装修完成后，金沙中国接待能力将持续提升，长远市占率可望提升。
风险:
海外博彩市场竞争加剧
股价走势
圖片來源：Bloomberg
现价：16.42港元
建议买入价：16.00港元
目标价：17.60港元
止蚀价：15.20港元
权益披露
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