香港4月CPI同比上涨1.1%，低于预期

香港政府统计处（统计处）近日公布四月份的消费物价指数（CPI）。四月份整体消费物价年增1.1%，较三月减少0.9个百分点。剔除所有政府一次性纾困措施的影响，综合消费物价指数按年升幅0.9%，前值为1.0%。甲类、乙类及丙类消费物价指数的相应升幅分别为1.1%、1.0%及1.1%。从各细分项来看，烟酒录得最大升幅，按年上升20.8%，是四月物价上涨的主要原因。电力、燃气及水的价格同比下跌9.3%。基本食品价格同比下跌0.4%，而耐用品价格同比下跌0.8%。衣履、外出用膳及外卖、交通、杂项服务、杂项物品等细分项均有所上升。

总的来看，四月基本消费物价通胀率维持轻微。虽然外出用膳及外卖价格的升幅较快，基本食品价格微跌。能源相关项目的价格显著下降。其他主要组成项目承受的价格压力仍然大致受控。展望将来，整体而言通胀在短期内应会继续处于可控水平。本地成本或会随着经济继续增长而面对一些上升压力。外围价格压力应会延续大致向下的趋势。港股方面，恒生指数近期正在回调，预计将继续于18,100-19,200点之间波动。

行业方面，尽管中国零售支出比较低迷，旅游仍是较强劲的消费类别之一，提振相关股票。

携程集团（9961.HK）在2024年第一季度取得了亮眼的财务业绩。第一季度净营业收入为119亿元人民币，同比增长29%。 分业务来看，住宿预订营业收入为45亿元人民币，同比上升29%。交通票务营业收入为50亿元人民币，同比上升20%。旅游度假业务营业收入为8.83亿人民币，同比上 升129%。商旅管理业务营业收入为5.1亿元人民币，同比上升 15%。第一季度净利润为43亿元人民币，相比2023年同期为34亿元。 第一季度经调整EBITDA为40亿元人民币，经调整EBITDA利润率为33%，相较2023年同期的31%进一步上升。

同时，2024年第一季度国内外业务继续呈现强劲增长态势.。国内酒店和机票预订同比均增长超过20%。出境酒店和机票预订同比增长超100%。 公司国际OTA平台，Trip.com的总收入同比增长约80%。建议可于HK$394.0买入，上望HK$459.0，HK$378.0止蚀。

同程旅游（780.HK）第一季度继续取得稳健业绩表现。总收入同比增长49.5%至人民币38.66亿元。受到票务量激增以及增值产品及服务的提升所推动，交通票务服务收入同比增长25.6%至人民币17.4亿元。机票业务的业务量再创新高。国内机票销量同比大幅增长30%，国际机票销量亦录得超过260%的非凡增长。住宿业务在业务量及收入方面再次取得稳健的业绩。住宿业务收入同比增长15.6%至人民币965百万元。经调整净利润增加10.9%至人民币5.58亿元，经调整净利润率为14.4%。经调整净利润率减少主要是由于度假业务的并表。

有效的流量策略和卓越的运营能力使同程能够高效地获取大众市场的用户。截至二零二四年三月三十一日止十二个月，年付费用户同比增长14.3%至229.3百万人。于1Q24，平均月付费用户同比增长2.9%至42.6百万人。建议可于HK$17.10买入，上望HK$19.90，HK$16.40止蚀。