4月份中國製造業擴張放緩

國家統計局公佈，4月份製造業採購經理指數（PMI）為50.4，較3月的50.8下降0.4個點。製造業PMI繼續處於擴張區間。從企業規模來看，大型企業PMI為50.3，比上月下降0.8個點；中型企業PMI為50.7，比上月上升0.1個點；小型企業PMI為50.3，與上月持平。生產持續改善，但需求明顯下降。4月製造業生產指數為52.9，前值為52.2。新訂單指數為51.1%，比上月下降1.9個百分點。生產經營活動預期指數從55.6下降至55.2。出口和進口分項也出現下降趨勢。4月新出口訂單和進口指數分別為50.6和48.1。

4月份非製造業商務活動指數為51.2，比上月下降1.8。建築業商務活動指數為56.3，比上月上升0.1個點；服務業商務活動指數為50.3，比上月下降2.1個點。從行業看，鐵路運輸、道路運輸、郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務等行業商務活動指數位於55.0%以上較高景氣區間；餐飲、資本市場服務、房地產等行業商務活動指數低於臨界點。港股方面，外資持續回流、疊加南下資金淨買入，兩者共振，推動恒生指數升至18,000，預計恒生指數將保持上升趨勢並繼續於17,900–19,000點之間波動。

行業方面，互聯網行業基本面增長仍保持十足韌性，預計行業整體業績向上的趨勢明確。同時，互聯網公司依然具備相對較高的成長性,港股互聯網板塊可關注。

美團（3690.HK）2023年收入同比增長25.8%至人民幣2,767億元。淨利潤為人民幣139億元，同比轉虧為盈，而2022年則為虧損人民幣67億元。分業務來看，得益於本地商業的快速恢復，核心本地商業分部的收入同比增長28.7%至人民幣2,069億元。其中，到店、酒店及旅遊業務交易金額同比增長超過100%，年度交易用戶及年度活躍商家同比增長分別超過30%和60%。此外，美團閃購也實現了出色的增長，訂單量同比增長超過40%

於2023年，新業務分部收入同比增長18.0%至人民幣698億元。新業務分部通過優化供應鏈及降低履約成本，持續提升運營效率，雖然仍處於虧損狀態，但經營虧損已從2022年的人民幣284億元收窄至2023年的人民幣202億元，虧損率從47.9%改善至28.9%。建議可於HK$116.0買入，上望HK$131.0，HK$08.0止蝕。

騰訊（700.HK）2023財年收入同比增長10%至人民幣6,090億元。毛利同比增長23%至人民幣2,931億元，毛利率由去年的43%提升至48%。
分業務來看，網絡廣告業務收入同比增長23%至人民幣1,015億元，受視頻號及微信搜一搜的新廣告庫存以及廣告平臺持續升級所帶動，其中消費品、互聯網服務及大健康行業的廣告開支顯著增加。金融科技及企業服務業務收入同比增長15%至人民幣2,038億元。

增值服務業務收入同比增長4%至人民幣2,984億元。其中，國際市場遊戲收入增長14%至人民幣532億元，得益於《VALORANT》的強勁表現，以及最近發佈的遊戲《勝利女神：妮姬》和《TripleMatch3D》帶來的貢獻。本土市場遊戲收入增長2%至人民幣1,267億元，得益於近期發佈的新遊戲《無畏契約》和《命運方舟》。建議可於HK$353.50買入，上望HK$399.50，HK$329.0止蝕。