第二季度初服務業活動繼續增長

4月份財新中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI）錄得52.5， 較3月下降0.2個百分點，連續十六個月位於擴張區間。這一走勢與國家統計局PMI並不一致。此前國家統計局公佈的4月服務業PMI反彈0.3個點至51.4，續創2023年3月來新高。財新服務業PMI分項資料顯示，市場需求改善帶動供給持續增加，經營活動指數和新訂單指數均連續第 16 個月增長，其中新訂單指數增速為去年 5 月以來最快，表明需求強勁復蘇。與前2個月情況類似，儘管市場供需雙雙擴張，但服務業就業市場仍然偏緊，企業補充勞動力意願不強。就業指數自三月份開始下降，連續第3個月位於榮枯線下。

投入成本和服務提供者收取的價格均有所增加。 由於原材料、勞動力和能源價格上漲，投入成本上升，部分轉嫁給消費者。儘管經營預期指數低於歷史平均水準，但該指標仍達到四個月以來的最高水準，受訪企業對未來市場前景有所改善。港股方面，恒生指數保持穩健上升，預計短期內將保持上升趨勢將繼續於18,400-19,500點之間波動。

行業方面，受惠第四季度業績表現良好，科技股股價近日強勢上升，投資者可以關注相關企業。

Bilibili(9626.HK)2023年的淨營業額總額為人民幣225億元，同比增加3%。其中，廣告營業額為人民幣64億元，同比增加27%。增值服務營業額為人民幣99億元，同比增加14%，主要由於直播及其他增值服務的營業額增加所致。移動遊戲營業額為人民幣40億元，較2022年減少20%，主要由於新遊戲推出數目減少及部分存量遊戲的營業額減少所致。2023年表現最佳的老遊戲例如《碧藍航線》及《FGO》則營業額保持相對穩定。IP衍生品及其他營業額（前稱電商及其他）為人民幣22億元，較2022年減少29%，主要由於來自電競版權轉授權及IP衍生品銷售的減少所致。

公司專注於提高業務運營效率，從而實現了毛利率的增長以及淨虧損的收窄。毛利潤為人民幣54億 元，同比增加41%。毛利率達24.2%，較2022年的17.6%有所增加。淨虧損為人民幣48 億元，同比收窄36%。建議可於HK$105.0買入，上望HK$122.0，HK$101.0止蝕。

網易（9999.HK）2023財年第四季度表現良好，盈利情況改善。營收為271.40億元，同比上升7.04%。利潤端同比有較大提升，淨利潤為65.82億元，同比上升66.52%。增長主要源自《逆水寒手遊》2023年6月上線以來的優異表現、《蛋仔派對》的長線穩定，以及整體毛利率的持續提升。遊戲及相關業務毛利率自去年同期的59.10%提升至69.50%。

手遊端保持高品質增長。遊戲及相關增值服務營收為209.21億元，同比上升9.62%。其中手遊收入為149.87億元，同比上升28.83%。《蛋仔派對》廣受歡迎，自 2022 年上線以來累計註冊用戶數量已達 5 億，更在春節期間取得日活用戶 4,000 萬的突破。《逆水寒》端手遊系列達到新的里程碑，通過豐富多彩的內容和頗受好評的各種活動，已吸引超過 1 億活躍用戶。建議可於HK$149.0買入，上望HK$173.0，HK$143.0止蝕。