簡介
- 是一家中國玩具製造商，主要生產盲盒玩具。
分析
- 業績保持高質量增長：FY23收入達到人民幣63億元，同比增長36.5%，增長主要得益於產品創新、市場拓展和品牌建設上的持續投入。其中藝術家IP產品收入同比增長32.5%，授權IP產品收入同比增長88.2%。
- 盈利能力不斷提升：毛利率從57.5%提升至61.3%，淨利潤同比增長127.5%，從4.7億元增至10.9億元。主要得益於促銷活動的減少，以及海外收入單價的提升。
- 用戶規模快速擴大：截至2023年12月31日，中國內地累計註冊會員總數從去年同期的2,600萬人增至3,440萬人，新增註冊會員840萬人。2023年會員貢獻銷售額佔比92.1%，會員複購率為50.0%。
| 股票代號 | 9992.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 29.30港元 |
| 一手入場費 | HK$ 5,860港元 |
| 總市值 | HK$ 393億港元 |
| 年初至今股價變化 | 44.7% |
| 2023財年H2收入 | 人民幣 35億元 (YoY +50%) |
| 2023財年H2盈利 | 人民幣 6億元 (YoY +320%) |
| 2024年預測盈利 | 人民幣 14億元 (YoY +30%) |
| 2024年預測股息回報率 | 1.31厘 |
| 2024年預測市盈率 | 23.8x vs 20.9x (過去2年平均) |
| 2023財年H2收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 藝術家IP | 76% | +49% |
| 授權IP | 18% | +146% |
| 其他 | 6% | -4% |
看法:
泡泡瑪特將繼續深化其IP運營策略，擴大產品線，提升品牌價值，並通過數位化和新零售策略，進一步增強與消費者的互動和體驗，相信公司市場份額將會持續提升。
風險:
需求恢復不如預期，行業競爭加劇。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
現價：29.30港元
建議買入價：28.8港元
目標價：31.7港元
止蝕價：27.5港元
權益披露
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