簡介
- 业务涵盖教育服务、生活服务、文旅服务三大领域
分析
- 教育行业需求强劲，公司优势显著: 非学科类课外培训政策端宽松，未对非学科类培训做出非营利性限制，有望支撑业务发展。 同时，疫情后留学市场持续回暖，新东方多年深耕留学业务，壁垒深厚，有望充分受益于行业需求回升。
- 新业务四处开花: 2022年6月东方甄选凭借以董宇辉为代表的主播迅速走红，随后在抖音、淘宝以及自营APP进行多方面布局，1Q24收入同比上升34.4%至人民币28亿元，GMV 同比增长18.8%至人民币57亿元。
- Q2业绩回顾： 2Q24新东方净营收同比上升36.3%至8.7亿美元；净利润为3006万美元，远高于去年同期的73万美元。 出国业务明显回暖，出国考试准备和出国咨询业务分别同比增长约46.5%和31.7%。 同时，针对成人及大学生的国内考试准备业务同比增长约42.7%。
| 股票代號 | 9901.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 67.85港元 |
| 一手入場費 | HK$ 6,790港元 |
| 總市值 | ~HK$ 1,124億港元 |
| 年初至今股價變化 | +22.9% |
| 2023財年H1收入 | US$ 8.7億元 (YoY +36.3%) |
| 2023財年H1盈利 | US$ 0.3億元 (YoY +4007%) |
| 2024年預測盈利 | US$ 3.9億元(YoY +27.6%) |
| 預測股息回報率 | 0厘 |
| 今年預測市盈率 | 27.2x vs 35.7x (過去2年平均) |
| 2023年Q3 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| K12業務 | 69.1% | -28% |
| 綫上業務 | 24.5% | +373% |
| 其它 | 6.5% | +59% |
看法:
新东方作为行业龙头，有望受益于需求回暖和政策放松，提升市场份额。 与此同时，双减后迅速转型，向直播电商有助支撑业绩表现。
風險:
政策风险，新业务开展不及预期。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
现价：67.85港元
建议买入价：65.0港元
目标价：71.5港元
止蚀价：61.8港元
權益披露
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