美國1月份ISM製造業PMI升至49.1

美國1月ISM製造業指數49.1，好於預期的47.2，12月前值為47.1。1月ISM製造業指數雖已經連續第15個月萎縮，但出現明顯改善。衡量未來需求的新訂單指數為52.5，12月為47.0。新訂單指數單月上升5.5個點，創下3年多來最大單月增幅，推動1月PMI指數超預期。新出口訂單指數從12月的49.9回落4.7個點到45.2，連續八個月處於萎縮區間。生產指數為50.4，從12月的收縮區間轉為擴張，環比上漲0.5個點。就業指數為47.1，連續四個月處於收縮區間。物價支付指數52.9，大幅超過預期，12月前值為45.2，單月大升7.7個點。1月原物料進口指數也自先前的 46.4 升至 50.1，為 4 個月來首次上升。

由於需求激增，企業對未來一年的樂觀情緒已飆升至 2022 年初以來的最高水準。新訂單正以逾一年半以來未見的速度增長，消費品訂單的改善尤其明顯，因家庭開支受益於通膨放緩和金融環境寬鬆等因素。美股方面，受到科技股推動，標指本周穩步上升，我們料S&P500指數仍會溫和上升並於點4,800-5,100之間上落。

行業方面，美國零售巨頭陸續發佈了財報。在零售銷售額溫和回升的背景下，投資者可留意業績較好的零售個股。

寶潔(PG.US)2024財年第二季度淨銷售額達214億美元，同比增長3%。分業務來看，美容業務銷售額同比增長1%，其中皮膚和個人護理產品銷售額下降中個位數百分比，原因是定價提高帶來的收入增長被銷量下降以及SK-II不佳表現所抵消。受益於定價上漲、優質的產品組合和銷量增長，洗漱業務銷售額同比增長9%，而健康護理業務銷售額同比增長2%。織物和家居護理、嬰兒女性及家庭護理銷售額分別同比增長6%/3%。

第二季度毛利率同比增長520個基點，主要原因包括生產力優化、有利的商品成本和定價上漲。淨利潤同比減少11.8%至34.7億美元,由於吉列無形資產帳面價值的非現金減值。寶潔維持2024財年銷售額增長指引，預計全年銷售額同比增長2%-4%。建議可於US$153.0買入，上望US$179.0，US$147.0止蝕。

高露潔棕欖(CL.US)2023財年第4季度淨銷售額同比增長7%至46億美元。從地區來看，受到口腔護理和個人護理業務帶動，北美地區淨銷售額同比增長3.5%。拉丁美洲淨銷售額同比增長18%，其中阿根廷、墨西哥、巴西和哥倫比亞地區業績表現領先。歐洲和亞太地區淨銷售額同比分別增長10%、0.5%，而非洲和歐亞大陸淨銷售額則同比下降4%。高露潔在牙膏和手動牙刷領域繼續保持領先地位，其全球市場份額分別為41.1%和31.5%。

強勁的銷售增長加上生產力和效率的提高也推動了盈利增長，毛利潤、毛利率和淨利潤均較2022年同期有所增長。第四季度毛利率同比增長400個基點至59.6%。淨利潤達7.18億美元，而2022年第四季度為500萬美元。建議可於US$82.0買入，上望US$95.5，US$78.5止蝕。