中國CPI連續第三個月下降

國家統計局公佈，內地12月CPI同比下降0.3%，環比上漲0.1%。撇除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，與上月持平。分區域來看，城市同比下降0.3%，農村下降0.5%。食品價格同比下降3.7%。食品中，畜肉類價格下降15.9%。豬肉價格下降26.1%；蛋類價格下降7.0%；水產品價格下降0.6%；鮮果價格下降0.3%；鮮菜價格上漲0.5%；糧食價格上漲0.4%。其他用品及服務、教育文化娛樂、衣著價格分別上漲2.9%、1.8%和1.4%。醫療保健、居住價格分別上漲1.4%和0.3%,而交通通信價格下降2.2%。

12月PPI下降2.7%，降幅比上月收窄0.3個百分點。其中，生產資料價格下降3.3%，降幅收窄0.1個百分點；生活資料價格下降1.2%，降幅與上月相同。主要行業中，非金屬礦物製品業、黑色金屬冶煉和壓延加工業價格分別下降7.9%、1.9%，降幅分別收窄0.3、0.4個百分點；化學原料和化學製品製造業、石油煤炭及其他燃料加工業、石油和天然氣開採業價格降幅在1.6%—6.3%之間，均有收窄。港股方面，目前市場的不明朗因素仍較多，未來港股反覆下滑的機會仍然較高，預計將繼續於15,800-16,700點之間波動。

港股持續受壓，市場避險情緒升溫，板塊輪動料轉向行業相對穩定的板塊。電信股業務穩定，兼具政策優勢，且具有較爲吸引的派息政策，防守屬性顯著。

中國移動(941.HK)2023年前三個季度營運收入為人民幣7,756億元，同比增長7.2%。其中，通信服務收入為人民幣6,646億元，同比增長7.2%，占比為85.7%。銷售產品收入為1,110億元，同比增加7.4%，占比為14.3%。淨利潤為人民幣1,055億元，同比增長7.1%。估計其股息收益率為7.1%。

公司不斷加快推進5G全民化，持續擴大客戶根群體。移動客戶數為9.90億戶。其中5G套餐客戶數為7.50億戶，同比增加3.8%；5G網絡客戶數達到4.25億戶，同比增加8.1%。首三季度，流量業務保持穩定增長。手機上網流量同比增長16.2%，手機上網DOU達到15.6GB。移動ARPU為人民幣51.2元，同比增長1.0%。家庭市場良好增長，截至9月30日，有綫寬帶客戶總數達到2.95億戶，同比增加3.1%。其中家庭寬帶客戶達到2.62億戶，同比增加7%。家庭客戶綜合ARPU為人民幣42.1元，同比增長2.4%。建議可於HK$63.0買入，上望HK$73.5，HK$60.5止蝕。

中國電信(728.HK)2023年首三季度經營收入為人民幣3,842億元，較去年同期上升6.4%。淨利潤為人民幣271億元，較去年同期增長10.4%。

移動通信服務方面，公司不斷優化5G網絡覆蓋，加快推進5G應用AI智慧化升級，推動用戶規模實現穩健增長。2023年前三季度，移動通信服務收入為人民幣1,519億元，同比增長2.4%。移動用戶淨增1,463萬戶，達到約4.06億戶。其中，5G套餐用戶淨增3,965萬戶，達到約3.08億戶，滲透率達到75.8%。移動用戶ARPU4為人民幣45.6元，同比增長0.2%。固網及智慧家庭服務方面，2023年前三季度，固網及智慧家庭服務收入達到人民幣929億元，同比增長3.9%。有綫寬帶用戶達到1.89億戶。智慧家庭收入保持快速增長，拉動寬帶綜合ARPU5達到人民幣47.8元，智慧家庭價值貢獻持續提升。建議可於HK$3.70買入，上望HK$4.30，HK$3.55止蝕。