9月社会消费品零售总额同比增长5.5%

9月份，社会消费品零售总额39826亿元，同比增长5.5%，远高于前值4.6%和预期4.8%；环比增长0.06%，为年内次低。其中，除汽车以外的消费品零售额35443亿元，增长5.9%。餐饮收入录得最大增长，同比增长13.8%至4287亿元。商品零售35539亿元，同比增长4.6%。在商品零售中，家用电器和音响器材类、文化办公用品类和建筑及装潢材料类是主要拖累项，分别同比下降2.3%、13.6%和8.2%；饮料、烟酒等与聚餐宴请相关的餐饮消费表现最佳，表现出较强的消费韧劲。受益于杭州亚运会。体育、娱乐用品类、服饰也保持较高增速。家电音像、家具、日用品类、化妆品类等表现相对疲弱。 1-9月服务销售额同比增长18.9%，增速环比1-8月下滑0.5个百分点。

9月社零和多类宏观资料表现较好，经济和消费复苏趋势延续，且消费对于经济支撑作用显著。目前来看，消费者信心恢复程度仍存在提振空间。港股方面，恒生指数仍缺乏上升动力，预计将继续于16,700-17,700点之间波动。

行业方面，随着“双十一”网购大促的临近，快递行业的旺季即将来临，快递行业预计呈现量价齐升、盈利修复的特征。

中通快递（2057.HK）2023年上半年收入为187.24亿元，同比增长13.1%。净利润为44.67亿元，同比增长54.6%。其核心快递业务的收入同比增加15.0%至182.92亿元，主要由包裹量显著增加所推动。上半年其包裹量约为140亿件，同比增长22.3%，高于行业平均增速的16.2%。上半年公司市占率提高至 23.5%，同比增长1.2个百分点，稳坐行业龙头。

公司上半年单票价格为 1.24 元，同比下降 6.1%。 Q2 延续价格下降趋势，主要受直客业务占比减少、轻小件价格策略的施行及增量补贴的综合影响。公司单票成本 0.92 元，同比下降 17.2%。单票净利润 为0.30 元，同比提高 25%。尽管前端价格承压，但是公司凭借其优秀的成本管控以及规模效应实现盈利能力稳步提升。建议可于HK$176.0买入，上望HK$205.5，HK$169.0止蚀。

京东物流（2618.HK）2023年上半年，收入为777.61亿元，同比增长32.65%。期间毛利为50.3亿元，同比增长38.4%。净亏损为6.37亿元，同比收窄56.42%。其中，第二季度的业绩明显优于一季度。二季度转亏为盈，录得净利润为3.52亿元。 2023年上半年，来自京东集团的收入占比为30.7%。来自外部客户的收入达538.97亿元，同比增长57.67%，占总收入的比例达到69.3%。外部客户收入占比已经连续四个季度达到70%。

来自一体化供应链客户的收入在2023年上半年达到388.53亿元，占收入的比重达50%。上半年公司在汽车行业取得了强劲的业务增长。京东物流为理想汽车、零跑汽车等国内外头部新能源汽车客户提供汽车售后备件仓配物流服务。截至2023年6月30日，公司经营着超过1600个仓库、超过1.9万个配送站及网点，并雇用了超过30万名配送人员。建议可于HK$8.5买入，上望HK$10.5，HK$8.0止蚀。