9月社會消費品零售總額同比增長5.5%

9月份，社會消費品零售總額39826億元，同比增長5.5%，遠高於前值4.6%和預期4.8%；環比增長0.06%，為年內次低。其中，除汽車以外的消費品零售額35443億元，增長5.9%。餐飲收入錄得最大增長，同比增長13.8%至4287億元。商品零售35539億元，同比增長4.6%。在商品零售中，家用電器和音響器材類、文化辦公用品類和建築及裝潢材料類是主要拖累項，分別同比下降2.3%、13.6%和8.2%；飲料、煙酒等與聚餐宴請相關的餐飲消費表現最佳，表現出較強的消費韌勁。受益於杭州亞運會。體育、娛樂用品類、服飾也保持較高增速。家電音像、傢俱、日用品類、化妝品類等表現相對疲弱。1-9月服務銷售額同比增長18.9%，增速環比1-8月下滑0.5個百分點。

9月社零和多類宏觀資料表現較好，經濟和消費復蘇趨勢延續，且消費對於經濟支撐作用顯著。目前來看，消費者信心恢復程度仍存在提振空間。港股方面，恒生指數仍缺乏上升動力，預計將繼續於16,700-17,700點之間波動。

行業方面，隨著“雙十一”網購大促的臨近，快遞行業的旺季即將來臨，快遞行業預計呈現量價齊升、盈利修復的特徵。

中通快遞（2057.HK）2023年上半年收入為187.24億元，同比增長13.1%。淨利潤為44.67億元，同比增長54.6%。其核心快遞業務的收入同比增加15.0%至182.92億元，主要由包裹量顯著增加所推動。上半年其包裹量約為140億件，同比增長22.3%，高於行業平均增速的16.2%。上半年公司市占率提高至 23.5%，同比增長1.2個百分點，穩坐行業龍頭。

公司上半年單票價格為 1.24 元，同比下降 6.1%。Q2 延續價格下降趨勢，主要受直客業務占比減少、輕小件價格策略的施行及增量補貼的綜合影響。公司單票成本 0.92 元，同比下降 17.2%。單票淨利潤 為0.30 元，同比提高 25%。儘管前端價格承壓，但是公司憑藉其優秀的成本管控以及規模效應實現盈利能力穩步提升。建議可於HK$176.0買入，上望HK$205.5，HK$169.0止蝕。

京東物流（2618.HK）2023年上半年，收入為777.61億元，同比增長32.65%。期間毛利為50.3億元，同比增長38.4%。淨虧損為6.37億元，同比收窄56.42%。其中，第二季度的業績明顯優於一季度。二季度轉虧為盈，錄得淨利潤為3.52億元。2023年上半年，來自京東集團的收入佔比為30.7%。來自外部客戶的收入達538.97億元，同比增長57.67%，佔總收入的比例達到69.3%。外部客戶收入佔比已經連續四個季度達到70%。

來自一體化供應鏈客戶的收入在2023年上半年達到388.53億元，佔收入的比重達50%。上半年公司在汽車行業取得了強勁的業務增長。京東物流為理想汽車、零跑汽車等國內外頭部新能源汽車客戶提供汽車售後備件倉配物流服務。截至2023年6月30日，公司經營著超過1600個倉庫、超過1.9萬個配送站及網點，並僱用了超過30萬名配送人員。建議可於HK$8.5買入，上望HK$10.5，HK$8.0止蝕。