中国9月份CPI同比意外持平

国家统计局公布，内地9月CPI同比持平，环比上涨0.2%。撇除食品和能源价格的核心CPI按年涨0.8%，与8月持平，显示居民消费维持稳健。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.4%。分区域来看，城市上涨0.1%，农村下降0.3%。食品价格下降3.2%，降幅比上月扩大1.5个百分点，主要是上年同期食品对比价格走高。食品中，猪肉和鲜菜价格分别下降22.0%和6.4%，降幅分别扩大4.1和3.1个百分点；羊肉和食用油价格分别下降5.1%和3.1%，降幅均有扩大；水产品和鲜果价格由涨转降，降幅分别为1.5%和0.3%。

非食品价格上涨0.7%，涨幅扩大0.2个百分点。非食品中，工业消费品价格下降0.3%，降幅收窄0.5个百分点，其中汽油价格下降1.2%，降幅收窄3.4个百分点。服务价格上涨1.3%，涨幅与上月相同，其中飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨14.0%、12.3%和10.4%，涨幅均有回落；教育服务价格上涨1.8%，涨幅有所扩大。港股方面，恒生指数仍缺乏上升动力，预计将继续于17,300-18,300点之间波动。

行业方面，国内旅游需求日渐回暖，加上政府持续推出恢复和扩大消费的措施，预计下半年利好旅游零售行业。

新秀丽（1910.HK）2023年上半年销售净额为17.76亿美元，较2022年同期增加39.8%。净利润为1.71亿美元，较2022年同期增加150.7%。毛利率为58.8%，而2022年同期则为55.7%。毛利率增长的主要原因是促销活动整体减少以及毛利率最高的亚洲地区在销售净额中的占比增加。分品牌来看，新秀丽品牌的销售净额同比增长47.1%。Tumi品牌的销售净额按年增长51.7%，占总销售净额23.7%，上升1. 4个百分点。American Tourister品牌的销售净额较2022年同期增长42.5%。

随着全球旅游业的持续复苏，新秀丽全球的销售净额均显著上升。亚洲的销售净额增长86.7%，主要受到中国国内旅游复苏导致销售净额同比增长99.6%所推动，而亚洲其他地区的销售净额则同比增长83.7%。于2023年上半年，北美洲、欧洲及拉丁美洲的销售净额分别按年增长25.3%、30.3%及26.5%。建议可于HK$26买入，上望HK$30，HK$25止蚀。

中国中免（1880.HK）2023年前三季度，公司实现营业收入508.37亿元，同比增长29.14%。净利润为51.99亿元，同比增长12.33%。其中，Q3实现营业收入149.79亿元，同比增长27.87%，净利润为13.33亿元，同比增长93.19%。营收增长主要原因是今年国内旅游市场复苏明显以及国家持续推出促进消费的政策。第三季度公司毛利率为34.27%，同比增加9.58个百分点，而Q1和Q2毛利率分别为28.75%、32.47%。

三亚机场免税店二期已于9月7日开业，入驻300个国际知名品牌，建筑面积5000㎡，有望进一步吸引潜在客流。此外，三亚国际免税城一期2号地、三期，以及中免首个海外机场店等多个新项目有望于2023-2024年陆续落地。随着新项目逐步完工，海南免税购物体验继续优化，有望带动业绩持续提升，进一步巩固公司龙头优势。建议可于HK$89.5买入，上望HK$104.5，HK$86止蚀。