簡介
- 主要從事基於生物活性材料的美容和健康產品的研發、生產和銷售。
分析
- 業績和指引超市場預期: 今年上半年實現收入16.06億元，同比增長63.03%。歸母淨利潤6.67億元，同比增長52.54%，亦將全年收入指引由增長多於30%，上調至增長多於40%。
- 線上線下管道齊發力，助力營收增長: 公司直銷/經銷收入分別為10.83/5.23億元，同比增長112%和10.2%。直銷管道中，DTC店鋪/電商/線下收入分別為9.77/0.69/0.37億元，同比增長128.4%、18.6%以及50.8%，DTC店鋪帶動線上直銷收入增長，線下門店及產品類型擴張驅動線下直銷收入。
- 研發能力強: 23H1公司新增專利6項，累計86項，公司預計新增2條重組膠原蛋白產線，2條化妝品產線，1條醫療器械類產品產線，以提升產能產效。此外，公司在研管線豐富近130項，產品矩陣不斷完善。
| 股票代號 | 2367.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$35.30 |
| 一手入場費 | ~7,060港元 |
| 總市值 | ~HK$ 351.2億 |
| 年初至今股價變化 | +5.06% |
| 2023財年一季度收入 | RMB 16.1億元 (YoY +63%) |
| 2023財年一季度盈利 | RMB 6.7億元 (YoY +52.5%) |
| 2023財年預測收入 | RMB 13.4億元 (YoY +33.6%) |
| 預測股息回報率 | 0.30厘 |
| 今年預測市盈率 | 19.8x vs 23.6x((過去6個月平均) |
| 2023年一季度 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 功效性護膚品 | 74.5% | +95% |
| 醫用敷料 | 24.8% | +14.6% |
| 保健食品及其他 | 0.7% | -55% |
看法:
公司作為重組膠原蛋白龍頭企業，擁有重組膠原蛋白核心研發技術，化妝品業務仍處於快速上行通道，未來仍潛在不少增長空間。
風險:
宏觀經濟增速下降風險；消費復甦不及預期
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：35.3元
建議買入價：34.2元
目標價：40.0元
止蝕價：32.8元