簡介
- 主要從事米果、乳品和飲料、休閑食品及其他產品的製造、分銷及銷售
分析
- 2023財年整體收益下降，但在四季度逐漸恢復: 公司總收益受疫情影響，較去年同期衰退4.4%，達到人民幣229億元。銷售活動已於2023財年第四季度逐步恢復常態，米果類、休閒食品類同比仍保持中到高個位數成長。5年內推出的新品佔2023財年集團收益比近雙位數。
- 盈利能力增加: 2023財年2季度，旺旺的毛利率為44.9%，同比增長1.9%；營業利潤率為22.9%，同比增長1.7%，主要由於原材料價格的下跌，公司預期毛利率有望進一步改善。
- 持續開拓海外市場: 2023財年公司海外業務實現雙位數成長，三大類增速均衡。伴隨越南工廠的投產，將發揮其成本及地理區位優勢。
| 股票代號 | 151 |
|---|---|
| 股價 | HK$ 5.11 港元 |
| 一手入場費 | HK$ ~5,110港元 |
| 總市值 | HK$ ~608億港元 |
| 年初至今股價變化 | -2.11% |
| 2023財年一季度收入 | 人民幣$229.3億元 (YoY -4.4%) |
| 2023財年一季度盈利 | 人民幣$33.7億元 (YoY -19.8%) |
| 2023財年預測收入 | 人民幣$39.6億元(YoY +17.5%) |
| 預測股息回報率 | 5.95厘 |
| 今年預測市盈率 | 13.7x vs 13.9x (過去2年平均) |
| 2023財年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 米果 | 25.5% | +4.5% |
| 乳品及飲料 | 48.5% | -13.5% |
| 休閒食品 | 25.4% | +7.8% |
| 其他產品 | 0.6% | +9.9% |
看法:
隨著經濟活動的正常化，對旺旺產品的需求將逐漸恢復。旺旺正在努力改善其產品組合和銷售管道。更好的成本控制和原材料價格下降將有助於利潤率恢復。建議投資者重點關注消費復蘇。
風險:
1）銷售增長可能不及預期；2）原材料成本降幅低於預期。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：5.11 港元
買入價：4.96 港元
目標價：5.50港元
止蝕價：4.75 港元