簡介
- 主要提供國際空中客運及貨運服務。
分析
- 客運業務復甦: 2022年國泰航空運載乘客共280萬人次，平均每日載客7682人次，較2021年增加291.1%。隨著出行需求增加，今年3月公司的客運運力已恢復至疫情前的50%，管理層期望年底運力恢復至疫情前約70%左右。
- 航點數量持續恢復: 目前公司覆蓋逾70個航點，疫後機位需求大幅提升，因此平均機票價格較疫情前高。管理層期望今年公司覆蓋超過80個航點，明年航點全面恢復。
- 成本結構持續優化: 公司利用對沖管理油價短期至中期變動的風險，從而控制燃油成本，降低所承受的油價波動風險。此外，公司22年通過降低員工數量和減少租賃飛機數量等方式也進一步降低了營業支出。
| 股票代號 | 293.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 7.48港元 |
| 一手入場費 | HK$ 7,480港元 |
| 總市值 | HK$ ~485億港元 |
| 年初至今股價變化 | +11.5% |
| 2022財年收入 | 港幣$510.4億元 (YoY +12.0%) |
| 2022財年虧損 | 港幣$-65.5億元 (YoY -18.5%) |
| 2023年預測盈利 | 港幣$309.4億元(YoY N/A) |
| 預測股息回報率 | 0.88厘 |
| 23年預測市盈率 | 6.3x vs 8.5x (過去2年平均) |
| 22財年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 客運服務 | 28.1% | +229.4% |
| 貨運服務 | 59.9% | -14.7% |
| 其他服務及收回款項 | 12% | +13.5% |
看法:
2023年航空業逐步恢復，受益於出行需求疫後反彈，業績或迎來較大回升。
風險:
油價成本上漲，出遊數目回落。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：7.48港元
建議買入價：7.25港元
目標價：8.00港元
止蝕價：6.90港元