简介
- 主要从事物业投资、物业发展。
分析
- 中国的奢侈品销售保持弹性: 根据市场数据，内地的奢侈品销售于年内继续保持强劲，并未受重启外游影响，市场料23年国内的奢侈品销售可有15-25%的增长，有利主攻内地高端商场的恆隆地产。
- 稳定的发展物业销售资源: 管理层目标于2023年在香港可推出皓日剩馀的 168 个单位（可销售价值约 15 亿港元）和蓝塘道 23-39 号的 10 个未售出单位（每个估价超过 3 亿港元）。中国方面，公司计划在 23 年或之后推出武汉「恒隆府」（预计可售价值约 70 亿元人民币），为物业销售带来增长点。
- 稳定的投资物业项目落成量: 公司的投资物业面积有望由22年底的约为 4,400 万平方尺增加至2027年的5,800 万平方尺，增加约32%，有望继续提升租金收入表现。
| 股票代号 | 0101.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 14.7港元 |
| 一手入场费 | HK$ ~14,700港元 |
| 总市值 | HK$ ~662亿港元 |
| 年初至今股价变化 | -3.8% |
| 2022财年收入 | 港元$103.47亿元 (YoY +0.25%) |
| 2022财年盈利 | 港元$42亿元 (YoY -4%) |
| 2023年预测盈利 | 港元$54.2亿元(YoY +28.6%) |
| 预测股息回报率 | 5.4厘 |
| 23年预测市盈率 | 12.3x vs 14.7x (过去2年平均) |
| 22财年上半年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 物业租赁 | 97% | -2.8% |
| 物业销售 | 3% | N/A |
看法:
由于内地的奢侈品销售未有如市场预期般于通关后受到影响，有助缓解公司面临的最大风险，加上公司的物业销售及收租物业均具较大的提升直间，公司具价值重估潜力。
风险:
经济增速放缓及销售表现未能持续为主要风险。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：14.7 港元
建议买入价：14.2 港元
目标价： 16.0港元
止蚀价： 13.5港元