簡介
- 主要從事物業投資、物業發展。
分析
- 中國的奢侈品銷售保持彈性: 根據市場數據，內地的奢侈品銷售於年內繼續保持強勁，並未受重啟外遊影響，市場料23年國內的奢侈品銷售可有15-25%的增長，有利主攻內地高端商場的恆隆地產。
- 穩定的發展物業銷售資源: 管理層目標於2023年在香港可推出皓日剩餘的 168 個單位（可銷售價值約 15 億港元）和藍塘道 23-39 號的 10 個未售出單位（每個估價超過 3 億港元）。中國方面，公司計劃在 23 年或之後推出武漢「恒隆府」（預計可售價值約 70 億元人民幣），為物業銷售帶來增長點。
- 穩定的投資物業項目落成量: 公司的投資物業面積有望由22年底的約為 4,400 萬平方尺增加至2027年的5,800 萬平方尺，增加約32%，有望繼續提升租金收入表現。
| 股票代號 | 0101.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 14.7港元 |
| 一手入場費 | HK$ ~14,700港元 |
| 總市值 | HK$ ~662億港元 |
| 年初至今股價變化 | -3.8% |
| 2022財年收入 | 港元$103.47億元 (YoY +0.25%) |
| 2022財年盈利 | 港元$42億元 (YoY -4%) |
| 2023年預測盈利 | 港元$54.2億元(YoY +28.6%) |
| 預測股息回報率 | 5.4厘 |
| 23年預測市盈率 | 12.3x vs 14.7x (過去2年平均) |
| 22財年上半年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 物業租賃 | 97% | -2.8% |
| 物業銷售 | 3% | N/A |
看法:
由於內地的奢侈品銷售未有如市場預期般於通關後受到影響，有助緩解公司面臨的最大風險，加上公司的物業銷售及收租物業均具較大的提升直間，公司具價值重估潛力。
風險:
經濟增速放緩及銷售表現未能持續為主要風險。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：14.7 港元
建議買入價：14.2 港元
目標價： 16.0港元
止蝕價： 13.5港元