簡介
- 主要在中國以「雅迪」品牌從事電動兩輪車
分析
- 股價已反映銷量下跌的負面影響: 股價年內跌近15%，相信已反映主要的利淡因素。市場料未來的行業需求將趨於穩定，公司可藉市場低迷提升份額，料由目前近28%提升至35%，再配合其垂直整合和產品結構的改善，有利擴大利潤率。
- 上半年業績亮麗: 於今年上半年公司的營業額為140.5億元人民幣，同比升13.5%，純利8.99億元，亦按年增52.6%。
- 積極開拓海外市場: 公司已啟動東南亞産能佈局，現有組裝産能20至30萬，最大產能料可達50每年。此外，根據市場數據，公司於德國、法國、瑞士等海外市場的品牌行業認知度均為第一，未來海外市場銷售可望成增長點。
| 股票代號 | 1585 |
|---|---|
| 股價 | HK$ 13.02 港元 |
| 一手入場費 | HK$ ~26,040 港元 |
| 總市值 | HK$ ~399億港元 |
| 年初至今股價變化 | -15% |
| 2022財年上半年收入 | 人民幣$ 140億元 (YoY +13.5%) |
| 2022財年上半年盈利 | 人民幣$ 8.99 億元 (YoY +52.6%) |
| 2022年預測盈利 | 人民幣20億元(YoY +68%) |
| 預測股息回報率 | 2.5厘 |
| 今年預測市盈率 | 17.0x vs 23.4x (過去2年平均) |
| 22財年上半年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 電動自行車 | 37% | +33.7% |
| 電動踏板車 | 33% | -15.2% |
| 電池及充電器 | 28% | +35% |
| 電動兩輪車零部件 | 3% | +100% |
看法:
公司正積極開拓海外市場，同時於國內亦具行業領導地位，受惠新國標強制替換集中釋放需求，再配合其於海外的較高知名度，長遠銷售表現仍可看高一線。
風險:
毛利表現短期具較大壓力。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：13.02 港元
建議買入價：12.6港元
目標價：14.1 港元
止蝕價：11.8 港元