2022.09.19 市场欠缺利好消息18,000为恒指主要支持

中国公佈多项重要数据，当中首8月全国固定资产投资增5.8%，高于预期的5.5%，8月社会消费品零售总额增5.4%，高于预期的3.5%，而8月工业增加值亦增4.2%，高于预期的3.8%。不过，内房表现仍较差，首8月全国房地产投资下降7.4%，跌幅较首7个月扩大1%。事实上，为扭转房地产市场頽势，近日有消息指内地部份城市放宽房策，广州新楼减价最多达20%，而其他非一线大城市，应尽快实施合理的放松政策，但我们料实质成效仍需时观察。数据上，据中指院数据，于中秋假期期间新楼成交面积挫逾三成。而8月70城新楼价格指数同比降幅达1.3%，跌幅自2015年8月以来最大。由于目前整体楼市气氛欠佳，销售压力仍 大，在 卖楼套现的回笼速度不似预期 下，我们 料非国企内房难有表现，并继续偏好相关。

中美关係亦为市场的不明朗因素， 美国参议院 批准「台湾政策法」，将台湾定位为非北约成员的主要盟国，目前该法案已送院会审查 。另 外， 美拟扩大对华制裁，除计划宣布扩大人工智能(AI)晶片及半导体生产设备对华出口限制，亦有消息指拜登将签署行政命令，扩大美国的生物技术产业製造上提供协助，并减少对中国的依赖，中美关係再趋紧张，为投资情势带来更多的不明朗。目前市场继续受楼市问题，电力供应短缺、经济前景等多个利淡因素影响，加上美元强势下，人民币汇价更一度跌破7算，亦不利 投资气氛 。技术上 ，恒指可能 再下试 今年 3月时的低位 18,236 点，我们料恒指于 18,0008,000-19,500 点之间上落。

行业方面，必需性消费及电信业等防守性行业表现优于大市，反映资金仍以避险主导。由于有消息指iPhone 14系列新款手机的预订需求强劲，买家倾向价格较高的Pro 型号，我们料短线有利苹果供应商的股价表现。

舜宇(2382)今年8 月手机镜头出货量为9,257.4万件，按年跌26.2%，主要是因为现时整体智能手机市场需求较淡，另外，车载镜头出货量为704.4 万件，按年增29%。业绩方面，虽然
公司中期纯利13.58 亿人民币跌49.5%，主因受Android 之订单不及预期影响，不过仍优于同业。展望未来，公司预料手机镜头及车载镜头的销售均价稳定，但下调今年全年的指引。不过公司表示美国是舜宇镜头出货量的一个关键地区，或于今年呈持续增长，并会进一步参与更多未来项目，同时今年亦会为客户增加产能。虽然公司下半年的业务仍可能受压，不过以目前股价可能已有所反映。另外，由于市场看好下半年汽车市场新车的密集发布推升车载镜头市场整体需求扩容，加上北美客户的新机发布以及传统手机销售旺季的到来，公司短线仍具炒作藉口。建议可于95 元买入，上望106元，90 元止蚀。主要风险为销售表现不及预期。

高伟电子(1415)主要从事设计、开发、製造及销售相机模组及光学部件。公司上半年业绩表现理想，收入同比升35.9%至4.046 亿美元，中期纯利3,139.1 万美元，同比增39.5%。目前苹果公司为公司的单一最大客户，于上半年佔总收入99.7%。公司表示将持续强化核心竞争力、加大对新产品及新技术的研发投入外，同时，未来将佈局先进驾驶辅助系统（ADAS）及光达市场。根据市场预测，全球激光雷达市场将在2021 至2026 年的複合年增长率94%，至2026 年达到23 亿美元，料相关业务可成公司的增长点。另外，公司早前并表示冀透过策略联盟方式与AR/VR 核心光学器件行业领导厂商合作，以在此新赛道佔据优势。而根据调研机构Trendforce 预计，于2025 年，AR/VR 行业市场规模可达83.1 亿美元，年複合成长率达40%，公司的增长潜力不俗。建议可于15.5元买入，上望17.5元，14.5元止蚀。主要风险为近期股价累积升幅较大。