本港銀行體系結餘跌穿2,000億元水平，反映資金繼續流出本港，同時面對多個地方的「爛尾樓」情況，市場憂慮內地不良貸款或上升而且經濟前景下行壓力，將不利中港股市表現。事實上，斷供爛尾樓事件發酵多日後，內地銀保監表明要「千方百計推動保交樓」，同時市場亦憧憬調整「三條紅線」政策。不過目前欠缺更多細節，加上內房問題除交付外，債券及需求疲弱等亦是關鍵因素，內房爛尾及債務違約問題能否解決，仍是市場的主要關注點。另外，受惠國策支持，新能源概念股近期明顯跑贏大市，不過於現水平或先行整固。近期市場對終端用戶需求亦較為擔心，除台積電減少資本開支外，蘋果公司亦傳將放慢招聘及削減支出，除反映市場對手機需求放緩，不利手機設備的需求外，環球經濟增長前景亦值得關注。大市方面，我們料19,500點為主要支持位，21,500點則為主要阻力位。
美股方面，美國6 月零售銷售月增 1%，略高於市場預期，顯示即使通膨處於高點，消費支出力道依然不減。不過經濟衰退機率越來越大，目前Deutsche Bank、Nomura、Wells Fargo、BofA 等四家華爾街機構預期下半年美國將進入溫和衰退。事實上，目前已公佈業績的S&P 500 公司中，只有60% EPS 超越預期、低於歷史平均的 77%，而有通膨的效應下，我們料更高的成本、工資和借貸成本等，將繼續為企業的利潤率帶來壓力。而7月27日的聯儲局議息將為市場帶來更多啟示。由於歐元區加息幅度超出了市場預期，或反通脹前景明顯惡化，若美國加息步伐加快，將為美股帶來更大波動。我們料美股將持續波動，料S&P 500指數將於3,800點及4,200點之間上落。
一周市場表現：
資料來源：Bloomberg
恒生指數：
資料來源：Bloomberg
S&P 500：
資料來源：Bloomberg
| 日期/時間 美國 | 經濟數據 | 預期 | 前值 | |
|---|---|---|---|---|
| 2022-07-25 00:00:00 | 20:30 | 芝加哥聯邦準備銀行全國經濟活動指數 | -- | 0.01 |
| 2022-07-25 00:00:00 | 22:30 | 達拉斯聯邦製造業展望企業活動指數 | -22 | -17.7 |
| 2022-07-26 00:00:00 | 21:00 | FHFA房價指數月比 | 0.016 | 0.016 |
| 2022-07-26 00:00:00 | 21:00 | 標普科絡捷凱斯席勒20城市(月比)(經季調) | 0.016 | 0.018 |
| 2022-07-26 00:00:00 | 21:00 | 標普科絡捷凱斯席勒20城市(年比，未經季調) | -- | 0.212 |
| 2022-07-26 00:00:00 | 21:00 | 標普科絡捷凱斯席勒美國房價指數(年比，未經季調) | -- | 0.204 |
| 2022-07-26 00:00:00 | 22:00 | 聯準會里奇蒙分行製造業指數 | -14 | -11 |
| 2022-07-26 00:00:00 | 22:00 | 經濟諮詢委員會消費者信心 | 96.4 | 98.7 |
| 2022-07-26 00:00:00 | 22:00 | 經濟諮詢委員會現況 | -- | 147.1 |
| 2022-07-26 00:00:00 | 22:00 | 經濟諮詢委員會預期 | -- | 66.4 |
| 2022-07-26 00:00:00 | 22:00 | 新屋銷售 | 673k | 696k |
| 2022-07-26 00:00:00 | 22:00 | 新屋銷售 (月比) | -0.034 | 0.107 |
| 2022-07-27 00:00:00 | 19:00 | MBA 貸款申請指數 | -- | -0.063 |
| 2022-07-27 00:00:00 | 20:30 | 進階商品貿易餘額 | -$102.9b | -$104.3b |
| 2022-07-27 00:00:00 | 20:30 | 躉售存貨(月比) | -- | 0.018 |
| 2022-07-27 00:00:00 | 20:30 | 零售庫存(月比) | -- | 0.011 |
| 2022-07-27 00:00:00 | 20:30 | 耐久財訂單 | -0.005 | 0.008 |
| 2022-07-27 00:00:00 | 20:30 | 耐久財(運輸除外) | 0.003 | 0.007 |
| 2022-07-27 00:00:00 | 20:30 | 資本財新訂單非國防(飛機除外) | -- | 0.006 |
| 2022-07-27 00:00:00 | 20:30 | 資本財銷貨非國防(飛機除外) | -- | 0.008 |
| 2022-07-27 00:00:00 | 22:00 | 成屋待完成銷售 (月比) | -- | 0.007 |
| 2022-07-27 00:00:00 | 22:00 | 成屋待完成銷售年比(未經季調) | -- | -0.12 |
| 2022-07-28 00:00:00 | 02:00 | FOMC利率決策(下限) | 0.023 | 0.015 |
| 2022-07-28 00:00:00 | 02:00 | FOMC利率決策(上限) | 0.025 | 0.018 |
| 2022-07-28 00:00:00 | 02:00 | 準備金餘額之利率 | -- | 0.017 |
| 2022-07-28 00:00:00 | 20:30 | GDP年化(季比) | 0.005 | -0.016 |
| 2022-07-28 00:00:00 | 20:30 | 個人消費 | 0.012 | 0.018 |
| 2022-07-28 00:00:00 | 20:30 | GDP價格指數 | 0.071 | 0.082 |
| 2022-07-28 00:00:00 | 20:30 | 個人消費支出核心指數(季比) | 0.043 | 0.052 |
| 2022-07-28 00:00:00 | 20:30 | 首次申請失業救濟金人數 | -- | 251k |
| 2022-07-28 00:00:00 | 20:30 | 連續申請失業救濟金人數 | -- | 1384k |
| 2022-07-28 00:00:00 | 23:00 | 堪薩斯城聯邦製造業展望企業活動指數 | -- | 12 |
| 2022-07-29 00:00:00 | 20:30 | 雇用成本指數 | 0.011 | 0.014 |
| 2022-07-29 00:00:00 | 20:30 | 個人所得 | 0.005 | 0.005 |
| 2022-07-29 00:00:00 | 20:30 | 個人支出 | 0.008 | 0.002 |
| 2022-07-29 00:00:00 | 20:30 | 實質個人支出 | 0 | -0.004 |
| 2022-07-29 00:00:00 | 20:30 | PCE平減指數(月比) | 0.009 | 0.006 |
| 2022-07-29 00:00:00 | 20:30 | PCE平減指數(年比) | 0.066 | 0.063 |
| 2022-07-29 00:00:00 | 20:30 | PCE核心平減指數月比 | 0.005 | 0.003 |
| 2022-07-29 00:00:00 | 21:45 | MNI芝加哥採購經理人指數 | 56.2 | 56 |
| 2022-07-29 00:00:00 | 22:00 | 密西根大學市場氣氛 | 51.1 | 51.1 |
| 2022-07-29 00:00:00 | 22:00 | 密西根大學目前景氣 | -- | 57.1 |
| 2022-07-29 00:00:00 | 22:00 | 密西根大學預期 | -- | 47.3 |
| 2022-07-29 00:00:00 | 22:00 | 密西根大學1年通貨膨脹 | -- | 0.052 |
| 2022-07-29 00:00:00 | 22:00 | 密西根大學5-10年通貨膨脹 | -- | 0.028 |
資料來源：Bloomberg
| 日期/時間 中國 | 經濟數據 | 預期 | 前值 | |
|---|---|---|---|---|
| 07/27/2022 | 09:30 | 年至今工業利潤(年比) | -- | 0.01 |
| 07/27/2022 | 1970-01-01 09:30:00 | 工業利潤(年比) | -- | -0.065 |
資料來源：Bloomberg
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