11 月份美國製造業陷入疲軟，但服務業繼續擴張

ISM公佈的資料顯示，美國11月ISM製造業PMI達到46.7，低於市場預期的47.6，和前值46.7持平。製造業的經濟活動已連續第 13 個月萎縮。分項來看，新訂單指數仍處於收縮區間，為48.3，比10月份的45.5高出2.8個點。生產指數為48.5，比10月份的50.4下降1.9個點。價格指數為49.9，比10月份的45.1上升4.8個點。訂單指數為39.3，比10月份的42.2下降2.9個點。就業指數為45.8，比10月份的46.8下降1個點。

與製造業相反，服務業經濟活動已連續 11 個月擴張。11 月份ISM服務業 PMI為 52.7，較十月份的 51.8上升 0.9 個點。分項來看，商業活動指數為 55.1%，較 10 月的 54.1 上升 1 個點。新訂單指數為55.5，與十月份持平，已連續11 個月擴張。供應商交貨指數為49.6，比10月份的47.5上升2.1個百分點。11月價格指數為58.3，比10月份的58.6下降0.3個點。美股方面，強勁的美國就業報告助長了投資者對經濟軟著陸的樂觀情緒，標指連續第六週上漲，創下自2022年初以來最高的收盤價，我們料S&P500指數將保持上漲趨勢，料於4,500-4,700點之間上落。

行業方面，穀歌推出最新人工智慧模型，股價急升5%，帶動市場對人工智慧的樂觀情緒升溫。投資者可以繼續關注相關股票。

穀歌（GOOG.US）第三季度收入為766.93億美元，與上年同期的690.92億美元相比增長11%。淨利潤為196.89億美元，同比增長42%。分業務來看，搜索廣告收入為440億美元，同比增長11.3%，超過了市場預測的432億美元，表明微軟New Bing的衝擊沒有起到作用。YouTube業務收入為79.5億美元，同比增長12.5%。“登月計畫”部門，自動駕駛汽車部門，和生命科學部門營收一共為2.97億美元，與市場預測一致。雲業務收入為84.1億美元，同比增長了22.5%，但增速從去年第三季度開始就持續放緩。

12月6日，谷歌宣佈推出其規模最大、功能最強大的大型語言模型Gemini。在MMLU（大規模多工語言理解）測試中，Gemini Ultra以90.0%的高分，首次超過了人類專家以及GPT-4。Gemini系列功能強大，預計將快速融入穀歌生態，未來商業模式擁有極大的想像空間。建議可於US$133.0買入，上望US$154.0，US$127.0止蝕。

微軟（MSFT.US）2024財年第一季度收入為 565億美元，增長13%。淨利潤為223億美元，增長27%。分業務來看，個人計算業務營收為137億美元，同比增長3%，也結束了該業務此前連續三個季度的下滑。其中Windows收入增長5%，（Windows OEM 收入增長4%, Windows 商業產品和雲服務收入增長8%），Xbox 內容和服務收入增長13%。

智慧雲部門的營收為243億美元，同比增長19%，相較於2023財年第四季度增速有所加快。其中伺服器產品和雲服務收入增長21%， Azure和其他雲服務收入增長29%。過去一年多，Azure和其他雲服務收入增速持續放緩。生產力和業務流程部門營收為186億美元，同比增長13%。其中Office商業產品和雲服務收入增長了15%，這歸因於Office 365商業收入增長了18%。建議可於US$363.0買入，上望US$423.0，US$348.0止蝕。