分析
- 海信家電(日立、海信、約克)品牌在中央冷氣機的市佔率合計16.5%，居行業首位，多過格力和美的品牌分別約16.3%和15%。
- 國內冷氣行業結束長達兩年價格戰，2022年首五個月延續去年產品銷售均價增長趨勢，線上線下分別提升21.2% 和15.5%，銷售均價已回到2019年水平，料下半年仍有提價空間。
- 在今年（6.20-7.17期間），海信其下品牌線上線下零售額同比分別 +37%/+35%，受惠: 1)內地消費刺激政策， 2)歐洲多國受熱浪侵襲冷氣需求突增加，帶動第三季經營數據明顯改善。
- 主要生產原材料成本(銅、鋁、鋼和塑膠)及國際運費價格從高位回落。
| 股票代號 | 0921.HK |
|---|---|
| 股價 | HKD9.4 |
| 總市值 | ~200億 港元 |
| 一手入場費 | ~9,400 港元 |
| 年初至今股價變化 | +2.0% |
| 2022年Q1營收 | CNY 183億 (YoY +31% ) |
| 2022年Q1盈利 | CNY 2.6億 (YoY +22% ) |
| 2022年全年預計盈利 | CNY 13.1億元 (YoY +35%) |
| 股息回報率 | 2.8厘 |
| 半年業績公佈期 | 8月15日 |
海信家電品牌組合
| 2021年收入分佈 | 佔比 | 增長(YoY) |
|---|---|---|
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冷氣業務
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45%
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+30%
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雪櫃洗衣機業務
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34%
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+23%
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三電
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11%
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+320%
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其他
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10%
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+50%
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資料來源: 公司年報
看法:
國內促進綠色智能家電消費，加上海外高溫一次性增加冷氣需求，短期該板塊料獲資金炒作，大行半年業績後有上調盈利預測空間的憧憬。
風險:
原材料成本提升、內地房地產進一步惡化、新收購的三電控股整合不似預期。
股價走勢
現價：9.4元
建議買入價：9.0元
目標價：10元
止蝕價：8.6元
