簡介
- 公司為全球生物醫藥行業提供一體化、端到端的新藥研發和生產服務， 在亞洲、歐洲、北美等地均設有運營基地
分析
- 單季業績節節上升: Q3總營收106.70億元人民幣，同比增長0.3%；淨利潤則同比增長0.8%至27.63億元。公司業務在Q3持續錄得同比上升，公司今年首三季度實現營收 295.41 億元，同比增長 4.0%。淨利潤為80.76億元，同比增長9.5%。
- 受惠於GLP-1產品: 藥明康德受惠降糖減肥藥GLP-1，在多鈦(peptide)藥物業務敞口擴大，有望成為全球第二大多鈦藥物的委託開發及製造服務商(CDMO) 。
- 利潤率改善: 由於早期藥物研發階段需求變弱，管理層將今年銷售增長預期由5-7%，下調至2-3%。但是預期公司明年經營效率應會好轉，推動利潤率改善。
| 股票代號 | 2359.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 98.40 |
| 一手入場費 | ~9,840港元 |
| 總市值 | ~HK$ 2,868億 |
| 年初至今股價變化 | 19.35% |
| 2023財年H1收入 | CNY 106.7億元 (YoY +0.3%) |
| 2023財年H1盈利 | CNY 27.63億元 (YoY +0.8%) |
| 2024年預測盈利 | CNY 102.58億元 (YoY +17.5%) |
| 預測股息回報率 | 1.0厘 |
| 今年預測市盈率 | 27.0x vs 35.1x(過去2年平均) |
| 2023年 前三季度銷量 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 化學業務 | 72% | +2.0% |
| 測試業務 | 16% | +16.2% |
| 生物學業務 | 6% | +6.5% |
看法:
市場關注減肥藥的研發，該股將受惠此熱潮。惟股價波動劇烈，需嚴守止蝕位。
風險:
新項目需求不及預期；行業競爭加劇；宏觀經濟下滑。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：98.40元
建議買入價：95.0元
目標價：104.5元
止蝕價：90.3元