簡介
- 主要運營內容社區和社交平臺，提供直播服務、線上行銷服務及其他服務。
分析
- 第二季度業績超市場預期: 收入為277.4億元，同比增長27.9%，環比增長10%，高於市場預期。主要受益于電商和廣告業務超預期增長。經調整後淨利潤為26.9億元，同比轉虧為盈。
- 用戶量突破歷史新高: 通過豐富的內容供給與精細的用戶增長手段，快手app的用戶規模持續增長。平均日活躍用戶同比增長8.3%達3.76億，平均月活躍用戶同比增長14.8%達6.73億，兩者均突破歷史新高。
- 海外業務聚焦核心市場，經營虧損持續收窄: 2023年Q2海外市場收入為4.47億元，經營虧損較去年同期收窄51.4%至人民幣7.8億元。核心海外市場的日活躍用戶及用戶使用時長繼續保持同比增長，營收效率提升，核心地區付費比例持續增長。
| 股票代號 | 1024.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 61.0港元 |
| 一手入場費 | HK$ 6,100港元 |
| 總市值 | HK$ 2,658億港元 |
| 年初至今股價變化 | -14.1% |
| 2023財年一季度收入 | 人民幣277.4億元 (YoY +27.9%) |
| 2023財年一季度盈利 | 人民幣14.8億元 (YoY N/A) |
| 2023財年預測收入 | 人民幣27.3億元(YoY N/A) |
| 預測股息回報率 | 0厘 |
| 今年預測市盈率 | 12.4x vs 35.8x (過去1年平均) |
| 2023年一季度 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 線上營銷 | 51.7% | +30.4% |
| 直播 | 35.9% | +16.4% |
| 其他業務 | 12.4% | +61.5% |
看法:
快手作為短視頻頭部企業，在流量及變現端仍具優勢。考慮到公司商業化路徑逐漸清晰，在廣告+電商的商業模式驅動下，盈利改善值得期待。
風險:
直播電商業務發展不及預期；行業競爭再次加劇；地緣政治風險
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：61.0港元
建議買入價：59.0港元
目標價：65.0港元
止蝕價：56.5港元