個股分析
吉利汽車 (175)
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簡介
- 主要從事在中國生產及銷售汽車及汽車零部件。
分析
- 9月總銷量按年升26%，高於同業:公司今年9月的汽車總銷量為130,528部，按年增長約26%及按月增長約6%，優於同業的同比升21.3%及環比升5.7%。而累計今年首3季則升7%至989,638部。
- 積極拓展海外市場。今年前三季，吉利汽車出口銷量14.19萬輛，同比增90%，公司表示於未來5年進軍歐洲、亞太新能源市場，海外業務拓展至全球131個以上的國家和地區，目標於25年之前海外市場銷量達60萬輛/年。
- 目標於今年底新能源車滲透率達30%。公司的混合動力系統「雷神」已推出，並利用其「領克」平台開發稱為「E Motive」的智能混合動力汽車解決方案。公司計劃在今年推出8款基於「雷神」Hi-X平台的混合動力車款，有望為銷售帶來增長點。
| 股票代號 | 175.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 9.33 |
| 一手入場費 | ~9400港元 |
| 總市值 | ~HK$ 940億 |
| 年初至今股價變化 | -56% |
| 2022上半年收入 | CNY 582億元 (YoY +29%) |
| 2022上半年盈利 | CNY 15.5億元 (YoY -35%) |
| 2022年預測盈利 | CNY 51.4億元(YoY +4.7% ) |
| 預測股息回報率 | 2厘 |
| 今年預測市盈率 | 16x vs 21x(過去2年平均) |
| 2022年 1H收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 銷售汽車及相關服務 | 85% | +28% |
| 銷售汽車零部件 | 8% | +2% |
| 銷售電池包及相關零件 | 3% | - |
| 研發及相關技術支援服務 | 3% | +312% |
看法:
雖然公司上半年業績一般，股價也隨大市大幅走弱，但其今年銷售表現優於同業，料其毛利率將因產品組合和規模經濟而改善。股價跌至2019年和2020年的大型支持位(9-10元)，預期在這水平買入具值博率。
風險:
經濟下行銷量不達預期。
股價走勢
圖片來源: Bloomberg
現價：9.33元
建議買入價：9.1元
目標價：10.5元
止蝕價：8.5元