個股分析
閱文集團 (772.HK)
簡介
閱文集團是騰訊旗下的網絡文學及版權營運企業，業務涵蓋網上閱讀、影視改編、短劇、動畫及衍生產品，透過開發旗下作品及角色版權（IP）賺取收入。
分析
- 短劇及AI漫劇帶動收入增長: 公司於10月創作大會上公布，計劃將旗下作品改編成AI動畫、短劇及中長篇劇集。上半年短劇及AI漫劇收入已超過4.3億元人民幣，按年增長2.3倍，成為新的收入來源。隨着新作陸續推出，訂閱、付費觀看及廣告收入有望增加，支持未來數季業績。
- AI工具加快作品改編: 公司10月29日公布，旗下DramaBuddy漫劇創作助手接入騰訊AI智能體WorkBuddy，提供劇本創作及分鏡設計等功能。相關工具有助縮短改編及製作時間，加快旗下網絡小說改編成動畫及短劇，提升版權開發效率。
- 海外發行拓闊收入來源: 透過AI翻譯及海外漫劇平台拓展海外市場。上半年WebNovel非英語作品收入按年增加160%，ToonScroll亦已有50部漫劇播放次數突破千萬。隨着更多不同語言版本的作品推出，有望吸納海外用戶，帶動訂閱及付費收入增長。
| 股票代號 | 772.HK |
|---|---|
| 股價 | 25.44 港元 |
| 一手入場費 | 5,088 港元 |
| 總市值 | 256 億港元 |
| 年初至今股價變化 | (22.9)% |
| 2026財年中期收入 | 35.3 億人民幣 (YoY +10.7%) |
| 2026財年中期盈利 | 1.4 億人民幣 (YoY -84.1%) |
| 預測全年盈利 | 7.8 億人民幣 (YoY -47.8%) |
| 股息回報率 | N/A |
| 預測盈率 | 27.8x vs 14.5x (過去2年平均) |
| 2026財年中期收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 在綫閲讀 | 52% | -7.3% |
| 版權運營 | 48% | +40.3% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間， 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 25.44 港元
目標價: 28.75 港元
止蝕價: 23.65 港元
權益披露
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