個股分析
蒙牛乳業 (2319.HK)
簡介
中國的乳製品生產商，主要業務包括液態奶產品、奶粉產品、冰淇淋和乳酪產品等，旗下擁有特侖蘇、純甄、每日鮮語等知名品牌。
分析
- 淨利潤大幅反彈: 2025年公司净利潤達16.2億人民幣，按年大幅增長6.23倍。盈利改善主要受益於原奶價格下行及品類結構優化；以及2025年未再對商譽及無形資產進行大額減值撥備。在公司已出清歷史包袱的前題下，未來盈利能力有望顯著改善。
- 多元業務全面增長: 2025年，奶酪業務收入53億元，同比增長21.9%；奶粉業務收入66億元，增長8.7%，下半年增速更提升至高雙位數；冰淇淋業務收入54億元，增長4.2% 。鮮奶板塊亦實現雙位數增長，其中“每日鮮語”高雙位數增長。業務多元化發展有效對沖液態奶業務波動。
- 現金流創新高並承諾增派息: 公司經營效率顯著提升，2025年經營活動現金流達87.5億元，自由現金流達63億元，兩項指標均創歷史最高水平 。存貨周轉天數從37.7天降至35.9天，應收賬款周轉從14.3天降至12.6天。公司承諾未來三年每股股息穩步提升 。
| 股票代號 | 2319.HK |
|---|---|
| 股價 | 17.55港元 |
| 一手入場費 | 17,180港元 |
| 總市值 | 666億港元 |
| 年初至今股價變化 | 15.2% |
| 2025財年收入 | 822億人民幣(YoY -7.3%) |
| 2025財年盈利 | 16.2億人民幣(YoY +6.23x) |
| 預測盈利 | 49.3億人民幣(YoY +196x) |
| 股息回報率 | 3.4% |
| 預測市盈率 | 12.0x vs 15.1x (過去2年平均) |
| 2025財年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 液態奶產品 | 79% | -11.1% |
| 冰淇淋產品 | 6.6% | +4.2% |
| 奶粉產品 | 4.4% | +9.7% |
| 奶酪產品 | 6.4% | +21.9% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 17.55 港元
中線目標價: 20.00 港元
止蝕價: 16.60 港元
權益披露
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