個股分析
華潤電力 (836.HK)
簡介
在中國投資、開發、運營和管理風電場、光伏電站、水電站及其他清潔及可再生能源項目和燃煤發電廠。
分析
- 預期強勁的收益增長：公司預計2025年將實現雙位數年增長，受益於燃料成本降低和可再生能源的強勁產能增長。關鍵資產位於廣東、江蘇和浙江等富裕沿海地區，有助於提高利用小時數並降低單位成本，以保持較高的營運利潤率。
- 可再生能源推動：未來兩年營收預計將以個位數增長，主要由可再生能源產能增長推動，但煤電產能增速放緩將拖累增長。隨著煤價下跌緩解壓力，營運利潤率預計改善，淨負債率將保持在100%以上，但隨著現金流增加而下降。
- 估值及派息吸引：目前交易於1.0倍市淨率，從2020年3月的歷史低點回升，但仍處偏低水平。過去派息穩定且股息回報率保持在5厘以上。
[introduction_table field="introduction_table"]
[introduction_table field="introduction_table_2"]
看法:
公司在成本控制上優於同行，且可再生能源增長強勁，一旦AI算力需求增加，或帶動電量的需求，且公司派息吸引，屬中線持有之選。
風險:
可再生能源進展不如預期。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價： 18.18 港元
中線目標價：20.30 港元
止蝕價：16.70 港元
權益披露
研究部分析員及其關連人士沒有持有報告內所推介證券的任何及相關權益；及並無於報告內所推介證券的上市法團擔任高級人員。分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告發表的特定意見或觀點有任何關聯。
滙業證券有限公司與本報告所推介證券的上市法團沒有任何投資銀行業務關係，也沒有任何持有該(等)上市法團市值 1% 或以上的財務權益。此外，滙業證券有限公司的任何僱員概無擔任上市法團的高級人員。
免責聲明
滙業證券有限公司 (「滙業證券」，香港證監會CE編號: AAW265) 的研究部提供以上資料。文內內容及資料未經香港證監會或任何監管機構審核，惟滙業證券會按“證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則”內第16條有關分析員的操守準則編制以上資料。為此，以上資料（無論為明示或暗示）均不應視作任何建議、邀約、邀請、宣傳、勸誘、推介或任何種類或形式之陳述。滙業證券或其聯營公司對任何因信賴或參考有關內容所導致的直接或間接損失，概不負責。客戶如以任何方式將以上資料分發予他人，滙業證券或其聯營公司對該些未經許可之轉發不會負上任何責任。投資涉及風險。證券價格可升可跌，買賣證券可導致虧損或盈利。
版權所有
本報告受版權保護，據此，未經滙業證券有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。
地址：滙業證券有限公司，香港灣仔告士打道72號六國中心5樓
Facebook
WhatsApp
Telegram
LinkedIn