個股分析
舜宇光學 (2382.HK)
簡介
舜宇光學是全球光學零件及產品製造龍頭,主要產品包括手機鏡頭、車載鏡頭及光電模組等,產品銷往中國國內與海外市場。
分析
- 正面盈利預告: 純利預計大幅增長70%至75%,達約46億至47億元人民幣,得益於智慧手機攝像頭規格持續高端化的行業趨勢,公司憑藉前沿技術佈局,成功優化產品組合,推動了手機鏡頭和手機攝像模組的平均售價和毛利率提升。
- 車載光學龍頭地位穩固: 公司是全球車載鏡頭市場的領先者,市佔率超過32%,並在800萬圖元以上高端模組市場佔據第一。這一優勢正直接受益於智能駕駛滲透率的提升。長期來看,智能汽車對鏡頭數量和規格(如高圖元、鐳射雷達)的需求持續增長,為公司提供了穩固的第二增長曲線。
- 多業務投入發展: 公司積極佈局未來賽道,XR(擴展現實)業務方面,其成像模組市佔率已位居全球第一,該業務在2024年收入同比增長21%,將受益於未來AI/AR眼鏡的快速普及。此外,公司在安防、機器視覺、醫療等光學儀器領域也有廣泛佈局,形成多元化的技術儲備和增長潛力。
| 股票代號 | 2382.HK |
|---|---|
| 股價 | 60.00港元 |
| 一手入場費 | 6,260港元 |
| 總市值 | 675億港元 |
| 年初至今股價變化 | -4.5% |
| 2025財年H1收入 | 196.5億人民幣(YoY+4.2%) |
| 2025財年H1盈利 | 16.5億人民幣(YoY+52.6%) |
| 預測盈利 | 35.4億人民幣(YoY+34.5%) |
| 股息回報率 | 0.9% |
| 預測市盈率 | 17.1x vs 32.1x (過去2年平均) |
| 2025財年H1收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 光學零件 | 36% | 18% |
| 光電產品 | 63% | 1% |
| 光學儀器 | 1% | 2% |
看法:
公司深耕光學領域三十年,是全球領先的光學零件和產品製造商,下游應用場景不斷拓寬,車載和XR等新興領域持續推動公司業務多元化發展,展現出強勁的盈利能力。在新一輪光學創新週期中,公司營收和盈利能力預期有進一步提升,同時,公司在AI/AR 眼鏡及泛 IoT 領域的卡位也有望幫助公司打開長期成長空間。
風險:
產品需求不及預期、光學創新進展不及預期
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 60.00港元
中線目標價: 70.50港元
止蝕價: 57.00港元
權益披露
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