個股分析
名創優品 (9896.HK)
簡介
以販賣生活用品為主的中國雜貨品牌暨連鎖雜貨店
分析
- 收購永輝助零售格局重塑: 中長期來看，對於永輝的收購有望賦能名創主業國內業務門店開店發展，擴大公司線上下零售影響力，而永輝自身的調改也在有序推進，未來若重回增長後也將為公司帶來增長增量。
- 海外市場加速: 儘管24Q2北美市場同店增長有所放緩，但仍然看好北美市場延續高增長趨勢，主要基於兩點原因：1）降息背景下，北美可選消費有望改善；2）公司計畫開放加盟模式，有望進一步提升門店的擴張速度以及優化門店租金費率以及人員費率。
- 國內市場收入增速環比有望提升: 23Q4由於IP“芭比”系列產品的熱銷使得國內同店基數相對較高。考慮到：1）新IP產品的發力，Q3推出熱門IP “Chiikawa 2.0”系列；2）快閃門店、旗艦大店的支撐，預計Miniso國內Q4收入同比增長有望提速。
[introduction_table field="introduction_table"]
[introduction_table field="introduction_table_2"]
看法:
國內市場Q4同店增速有望伴隨新IP推出環比修復，北美市場仍在高速成長階段，看好收購永輝帶來的協同效益。
風險:
零售競爭加劇、關稅相關政策擾動、國內經濟增速回暖不達預期。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價：38.70港元
短線目標價：42.00港元
止蝕價：36.80港元
權益披露
研究部分析員及其關連人士沒有持有報告內所推介證券的任何及相關權益；及並無於報告內所推介證券的上市法團擔任高級人員。分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告發表的特定意見或觀點有任何關聯。
滙業證券有限公司與本報告所推介證券的上市法團沒有任何投資銀行業務關係，也沒有任何持有該(等)上市法團市值 1% 或以上的財務權益。此外，滙業證券有限公司的任何僱員概無擔任上市法團的高級人員。
免責聲明
滙業證券有限公司 (「滙業證券」，香港證監會CE編號: AAW265) 的研究部提供以上資料。文內內容及資料未經香港證監會或任何監管機構審核，惟滙業證券會按“證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則”內第16條有關分析員的操守準則編制以上資料。為此，以上資料（無論為明示或暗示）均不應視作任何建議、邀約、邀請、宣傳、勸誘、推介或任何種類或形式之陳述。滙業證券或其聯營公司對任何因信賴或參考有關內容所導致的直接或間接損失，概不負責。客戶如以任何方式將以上資料分發予他人，滙業證券或其聯營公司對該些未經許可之轉發不會負上任何責任。投資涉及風險。證券價格可升可跌，買賣證券可導致虧損或盈利。
版權所有
本報告受版權保護，據此，未經滙業證券有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。
地址：滙業證券有限公司，香港灣仔告士打道72號六國中心5樓
Facebook
WhatsApp
Telegram
LinkedIn