個股分析
同程旅行 (0780.HK)
簡介
中國在線旅行領軍企業，服務覆蓋海內外渠道，旗下品牌及業務含同程商旅、門票、交通、酒店預訂及SaaS解決方案。
分析
- 營收利潤率雙升: 同程旅行25Q3營收按年增長10.4%至55.1億元人民幣，經調整溢利淨額按年增加16.5%至10.6億元人民幣；經調整淨利潤率同比提升1.0個百分點至19.2%。
- 核心業務保持高增長: 三季度住宿預訂營收增15%至15.8億元，日均間夜量創新高，高品質酒店訂單佔比提升，ADR持續改善；交通票務收入增9.0%至22億元，增值服務帶動增長，國際機票快速擴張；其他業務收入大增35%至8.21億元。
- AI驅動用戶擴張: AI工具通過行程規劃產品DeepTrip吸引百萬用戶，同步提升運營與客服效率、優化用戶體驗，帶動年付用戶增9%至2.53億，積極擴展非一線城市，其註冊用戶持續提升至佔比87%。
| 股票代號 | 0780.HK |
|---|---|
| 股價 | 22.74港元 |
| 一手入場費 | 9,184港元 |
| 總市值 | 539億港元 |
| 年初至今股價變化 | +26.2% |
| 2025財年Q3收入 | 55.1億人民幣(YoY +10.4%) |
| 2025財年Q3淨利潤 | 9.4億人民幣(YoY +26.9%) |
| 預測淨利潤 | 33.6億人民幣(YoY +68.4%) |
| 股息回報率 | 0.8厘 |
| 預測市盈率 | 14.9x vs 7.1x (過去2年平均) |
| 2025財年Q3收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 電商集團 | 49% | +16% |
| 數字商業 | 13% | +10% |
| 雲智能 | 15% | +34% |
| 其他業務 | 23% | -24% |
看法:
三季度業績亮眼，把握大眾旅遊消費升級趨勢，同時運用AI技術提升效率，後續市佔有望提升。
風險:
騰訊戰略合作依賴及流量供給。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 22.74港元
中線目標價: 26.00港元
止蝕價: 21.35港元
權益披露
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