個股分析
中集集團 (2039.HK)
簡介
主營業務是物流及能源行業設備及解決方案，公司的主要產品標準乾貨集裝箱、冷藏箱、特種集裝箱產量均保持全球第一。
分析
- 業務轉型成效顯著: 2025年上半年，海洋工程業務淨利潤2.8億元，首次實現突破性扭虧為盈。公司能源業務成為新增長引擎，旗下能源化工裝備平臺中集安瑞科上半年利潤4.6億元，近乎翻倍增長。公司已成功從傳統集裝箱製造商轉型爲全球領先的能源裝備供應商。
- 未來增長確定性強: 截至2025年中，兩大能源業務平臺在手訂單規模達700餘億元。其中，中集安瑞科累計在手訂單同比增長10.9%。深海油氣裝備及海上風電安裝船等高端海工裝備訂單排産飽滿，標誌著其在全球高端海工裝備市場競爭力持續提升。
- 積極回饋股東: 積極回饋股東，推出不超過5億港元的H股回購及3至5億元的A股回購計劃，截至10月底已累計回購H股約1.9億港元、A股約1.03億元。公司承諾每年派息比例不低於30%，並研究進一步提高派息。
| 股票代號 | 2039.HK |
|---|---|
| 股價 | 10.93港元 |
| 一手入場費 | 1,115港元 |
| 總市值 | 680億港元 |
| 年初至今股價變化 | 19.3% |
| 2025財年1H收入 | 760.9億人民幣(YoY -3.8%) |
| 2025財年1H盈利 | 12.8億人民幣(YoY 47.6%) |
| 預測盈利 | 30.2億人民幣(YoY -24.1%) |
| 股息回報率 | 1.7% |
| 預測市盈率 | 17.5x vs 13.7x (過去2年平均) |
| 2025財年1H收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 裝備製造 | 100% | -3.8% |
看法:
集團能源轉型成效顯著，海洋工程業務突破性扭虧爲盈，能源裝備在手訂單超700億元，爲長期發展奠定堅實基礎。公司新賽道布局已成效初現，具備長期增長空間。
風險:
全球商品貿易波動、匯率波動
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 10.93 港元
中線目標價: 12.50 港元
止蝕價: 10.35 港元
權益披露
研究部分析員及其關連人士沒有持有報告內所推介證券的任何及相關權益；及並無於報告內所推介證券的上市法團擔任高級人員。分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告發表的特定意見或觀點有任何關聯。
滙業證券有限公司與本報告所推介證券的上市法團沒有任何投資銀行業務關係，也沒有任何持有該(等)上市法團市值 1% 或以上的財務權益。此外，滙業證券有限公司的任何僱員概無擔任上市法團的高級人員。
免責聲明
滙業證券有限公司 (「滙業證券」，香港證監會CE編號: AAW265) 的研究部提供以上資料。文內內容及資料未經香港證監會或任何監管機構審核，惟滙業證券會按“證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則”內第16條有關分析員的操守準則編制以上資料。為此，以上資料（無論為明示或暗示）均不應視作任何建議、邀約、邀請、宣傳、勸誘、推介或任何種類或形式之陳述。滙業證券或其聯營公司對任何因信賴或參考有關內容所導致的直接或間接損失，概不負責。客戶如以任何方式將以上資料分發予他人，滙業證券或其聯營公司對該些未經許可之轉發不會負上任何責任。投資涉及風險。證券價格可升可跌，買賣證券可導致虧損或盈利。
版權所有
本報告受版權保護，據此，未經滙業證券有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。
地址：滙業證券有限公司，香港灣仔告士打道72號六國中心5樓
Facebook
WhatsApp
Telegram
LinkedIn