近期港股走勢趨於平穩，恒指企穩於20,000點之上。由於本港疫情緩和，加上市場繼續憧憬內地或加大又支持經濟的力度，同時美國加息進度或有所放緩，我們料恒指已見短線的底部。數據上，受新冠疫情影響，內地製造業繼續處於收縮狀態，4月內地官方PMI跌至47.4%的兩年低位，同時，中國4月的內房銷售仍疲弱，百強房企於4月的合同銷售分別同比減少58.6%及環比下跌16.2%。隨著中共中央政治局會議承諾，促進房地產市場平穩健康發展，市場料核心城市有望在第三季觸底回穩。另外，有傳內地擬暫停對科企監管，雖然或有利科技股有短期表現，但我們料內地仍會維持一定的監管措施，科技股中長線表現不宜過於樂觀。風險方面，內地疫情反覆，其封城隔離措施除打擊經濟活動及加大全球供應鏈壓力外，亦可能削弱外資對中國經濟的信心。技術上，若以近期的高低位 25,050/18,235反彈50%計，21,600點為初部阻力位。我們料恒指將於19,000點至21,600點之間上落。 美股方面，聯儲局一如預期加息0.5厘，但排除單次加息0.75厘可能性，未來兩次貨幣政策會議各加息0.5厘的機會較大。事實上，近期美國整體的經濟數據表現一般，不能支持過快加息。除首季GDP倒退1.4%外，美國4月ISM製造業PMI亦意外回落至55.4的20年9月以來的新低，同時，新訂單指數、生產指數均創下的20年5月最低。但由於聯儲局將於下月起每月縮表475億美元，歷史上縮表對投資市場均帶來一定負面影響，值得投資者留意。根據 FactSet 統計，已發布財報的 S&P 500 公司中，80% 的 EPS 超越預期、優於 5 年平均的 77%。由於美國經濟衰退的預期持續升溫，加上通脹壓力亦未有緩解跡象，同時縮表亦令市場流動性減少，不利投資市場表現，我們料美股短線將繼續波動，4,300點為標普500指數主要阻力位，3,900點則為主要支持。