個股分析
小米集團 (1810.HK)
簡介
小米集團是全球主要智能手機品牌之一，業務涵蓋智能手機、智能家居及互聯網服務，並拓展智能電動車及人工智能業務。
分析
- 汽車交付增加，帶動第四季收入: 公司10月汽車交付逾5萬輛，連續第三個月按月上升。隨着新車交付增加，第四季汽車收入有望進一步增長；產量提升亦有助攤薄固定成本，改善盈利。短期可留意11月交付數字。
- 增程式新車拓闊客源: 9月推出的澎程增程式SUV系列，10月錄得首個完整月份的交付，成為近期銷量增長的主要動力。新車有助公司在純電動車以外，吸納家庭及有長途駕駛需要的客戶；隨着產能提升、交車輪候時間縮短，有望帶動未來數季收入增長。
- 高端手機及海外家電銷售支持增長: 公司持續提升高端手機銷售比重，並擴充海外零售網絡，帶動智能家居產品銷售。第四季適逢「雙11」及海外年末購物旺季，有望支持手機及智能家居業務表現。
| 股票代號 | 1810.HK |
|---|---|
| 股價 | 31.30 港元 |
| 一手入場費 | 6,260 港元 |
| 總市值 | 8,074 億港元 |
| 年初至今股價變化 | (20.4)% |
| 2026財年中期收入 | 2,081 億港元(YoY -8.4%) |
| 2026財年中期盈利 | 142 億港元(YoY -37.9%) |
| 預測全年盈利 | 248 億港元(YoY -22.2%) |
| 股息回報率 | N/A |
| 預測市盈率 | 27.4x vs 19.8x (過去2年平均) |
| 2026財年中期收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 智能手機 | 42% | -10.1% |
| IoT與生活消費產品 | 27% | -21.2% |
| 智能電動汽車等創新業務 | 22% | +12.3% |
看法:
看好汽車交付增加及新車拓闊客源帶來的增長動力，10月交付重上5萬輛水平，有利第四季收入表現。配合手機及智能家居銷售旺季，若汽車交付保持升勢、各項業務毛利率逐步改善，有望帶動盈利增長，支持股價回升。
風險:
新車訂單及交付遜預期、原材料價格波動。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間， 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 31.30 港元
目標價: 35.35 港元
止蝕價: 29.10 港元
權益披露
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