個股分析
CF工業控股 (CF.US)
簡介
CF Industries是全球領先的氮肥及氨生產商，主要產品包括氨、尿素及尿素硝酸銨溶液（UAN），生產基地主要位於北美，天然氣為核心原材料。
分析
- 氮肥價格上升帶動盈利增長: 2Q26收入按年增長17.6%至22.2億美元，主要受全球氮肥供應偏緊推動產品價格上升，抵銷總銷量下降15%的影響。分產品來看，尿素收入增長38.8%至7.59億美元，主要受平均售價上升28.9%及銷量增長7.7%帶動；氨收入增長19.3%至5.86億美元，雖然銷量下降20.4%，但平均售價上升49.8%；UAN收入基本持平於6.13億美元，平均售價上升37.4%，抵銷銷量下降26.9%的影響；硝酸銨收入則下降39.3%至0.71億美元，主要受Yazoo City廠房停產拖累。盈利方面，毛利率按年提升11.6個百分點至51.5%，股東應佔利潤增長88.3%至7.27億美元，調整後EBITDA增長56.6%至11.9億美元，反映產品價格上升及北美天然氣成本優勢持續轉化為盈利。公司預期2026年氨產量約950萬噸，且認為全球氮肥供應偏緊可延續至2027年；管理層估計伊朗衝突已令中東可交易尿素及氨供應明顯減少，加上北美渠道庫存偏低及未來新增產能有限，中期供需仍具收緊空間。
| 股票代號 | CF.US |
|---|---|
| 股價 | 133.35 美元 |
| 一手入場費 | 1,040 港元 |
| 總市值 | 202 億港元 |
| 年初至今股價變化 | 72.4% |
| 2026財年Q2收入 | 22.22 億美元(YoY +17.6%) |
| 2026財年Q2盈利 | 7.27 億加元(YoY +88.3%) |
| 預測盈利 | 23.0 億美元(YoY +49.5%) |
| 股息回報率 | 1.8% |
| 預測市盈率 | 9.2x vs 11.1x (過去2年平均) |
| 2026財年6M | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 尿素 | 34% | +38.8% |
| UAN | 28% | +0.5% |
| 氨 | 26% | +19.3% |
| 其他產品 | 9% | +54.4% |
| 硝酸銨 | 3% | -39.3% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間， 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 133.35 美元
目標價: 151.00 美元
止蝕價: 124.00 美元
權益披露
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