美國30年國債孳息率一度升至5.3361厘，創下2007年6月以來的新高；與此同時，日本30年國債息率亦逼近歷史高位。
回顧上月，日圓兌美元曾一度跌至40年新低，迫使日本央行出手干預。然而，干預匯市需要動用資金，而日本的應對方法，正是拋售美國國債套現。正因如此，日本政府在6月罕有地減持264億美元的美國國債。
問題是，日本這次減持行動，令本已疲弱的美國國債價格進一步受壓，繼而推高美國國債孳息率，這正正是美國政府最不願意見到的局面。為了勸阻日本繼續拋售美債，美國政府上月一度出手協助日本央行干預匯率，可惜效果只屬曇花一現，日圓匯價在干預過後隨即再度轉弱，反映問題並未真正解決。
不論是美國國債抑或日本國債，息率均持續上升，而美國的通脹數字亦一直維持高企，令特朗普政府所寄望的減息政策難以實現。禍不單行的是，美國7月份財政赤字飆升至4,323億美元，創下自2021年3月以來的最高單月紀錄。更令人擔憂的是，單計每年的利息支出，已經接近1.5萬億美元。
美國國債總額在上月正式突破40萬億美元大關，按此趨勢推算，估計再過兩、三年時間，債務總額便有機會突破50萬億美元的關口。屆時，單是每年的利息支出便可能攀升至2萬億美元。
目前長年期美國國債的風險其實正在不斷提升，除了加息風險之外，美元的信用風險更加值得高度關注。
大市方面，我們料S&P500指數將於7,400-7,900點之間上落。
Target（TGT.US）全年業績指引中，撇除9.94億美元關稅退款稅前收益的影響後，公司仍然上調淨銷售額、經營利潤率以及經調整每股盈利的預測，此一表現令人鼓舞。
值得留意的是，今次業績由人流量帶動的同店銷售增長，需要延續至第三季，方能證明公司一系列經營改革措施是否具備持久性，當中包括提升價值的相關投資，以及在核心產品類別上的執行力。
對Target而言，能否在第三季交出一份強勁的開學季（back-to-school）銷售成績，將會是至關重要。畢竟開學季銷售正是第三季業績的主導因素，而其表現往往亦被視為假期購物季能否成功的一項重要先行指標。建議可在185美元附近獲利，設置152美元作為止蝕位。
迪爾（DE.US）第三季業績表現穩健，三大業務的銷售額及利潤率均超出市場預期，公司並上調全年淨利潤指引。
值得留意的是，今季業績亦受惠於一筆1.1億美元的關稅退款，為每股盈利貢獻約29美仙，佔今季每股盈利超預期39美仙當中的絕大部分。不過，管理層同時指出，公司early order program的訂單表現按年增長達中單位數，加上精準農業科技（precision tech）的採用率持續上升。
迪爾將2026財年的淨利潤指引上調3%，至47.5億至50億美元之間，按此推算，每股盈利有望超過18美元。今次指引上調的主要動力，來自小型農業機械（Small Ag）部門盈利能力改善，惟部分升幅被生產及精準農業（Production & Precision Ag）部門較為溫和的疲弱前景所抵銷，原因是歐洲及南美地區的業務表現出現疲弱跡象。建議可在708美元附近獲利，設置582美元作為止蝕位。
