日韓台及A股等主要亞太股市受壓，港股亦顯著回吐，港股回落主要是擔憂早前的AI硬件股升勢過急、內地GDP數據未算理想、以及戰士增美國加息陰影導致。中國國新控股周日發文稱，已經使用股票回購增持專項再貸款及配套資金超500億元人民幣，中國誠通也表示大額增持中國股票資産，累計買入近百億元。兩大央企都表示堅定看好中國資本市場前景。港股可能又要再次回復區間橫行日子，展望大市，預計恒生指數將在23,700至24,700點區間內波動。
國家統計局公布第二季國內生產總值（GDP）按年增長4.3%，低過市場預期的4.5%，為2022年第四季以來最低的增長率。上半年GDP按年增長4.7%，雖仍處於官方全年4.5%至5%目標範圍以內，但整體增長動力明顯放慢，引發市場對下半年政策走向的關注。
第二季經濟數據呈現明顯的結構性分化，大體反映內地出口的工業增長持續強勁，但投資及消費均出現明顯轉弱跡象。其中，固定資產投資上半年按年跌幅擴大至5.7%，創2020年首五個月以來最大跌幅，成為本季數據中最令市場憂慮的指標。
國家統計局表示，上半年經濟運行整體處於合理水平，惟外部不穩定因素較多，國內呈現供強需弱的矛盾，經濟向好的基礎仍有待進一步鞏固。下階段當局將加強逆周期和跨周期調節力度，持續擴大內需、優化供應，並著力加強穩定就業、企業、市場及預期等工作。
除房地產繼續深陷嚴重萎縮並持續成為最主要的拖累因素外，製造業及基建投資亦同告錄得跌幅，反映投資疲弱已是跨行業的普遍現象。
在基建投資，中央及地方政府的發債進度落後於去年同期，顯示財政支出依然緩慢，未能有效帶動基建投資回升。製造業投資方面，6月份按年下跌3.2%，較5月份改善1個百分點，跌幅略為收窄，但整體仍受產能過剩問題困擾。第二季全國產能利用率按季下降0.6個百分點至73%。
消費進一步向服務業轉移，商品消費持續疲弱的局面難以在短期內扭轉，主要原因在於消費者信心不足，加上「以舊換新」政策在此前已提前釋放需求。
中國人壽（2628.HK）公布強勁的上半年初步業績，令全年盈利將顯著超出市場預期。隨著上半年業績的正式公布，市場將啟動對全年盈利預期的大幅向上調整，預計幅度達40%至50%，而全年淨利潤有望達到按年增長26%至35%的水平。
在股票投資組合向高息股及AI增長主題股傾斜的策略支持下，公司的盈利能力在中期內料將持續受惠於相關板塊的結構性增長機遇。股息派發比率有望提升，則進一步增強了中國人壽作為長線價值投資的地位，值得投資者密切期待全年業績的最終披露情況及管理層的股息政策取向。建議可上望HK$29.90，HK$24.65止蝕。
小米集團（1810.HK）電動車交車等候名單預計至少持續至2026年底，原因在於產能擴張的速度難以追上訂單持續湧入的步伐。儘管中國電動車購置稅優惠政策已於今年初開始削減，但小米新一輪產品周期的訂單依然保持強勁，顯示品牌吸引力及消費者需求並未因政策而出現明顯減弱。
小米旗下兩款主力電動車型號均錄得矚目訂單成績。新款SU7在開始銷售期間累計獲得逾80,000份鎖定訂單，充分反映消費者對該車的持續認可。而新近發布的YU7表現更為驚人，在正式開放訂購後僅18小時內，訂單量已急速累積至逾240,000份，訂購熱度之高遠出市場預期。
以上反映出小米在電動車市場已初步建立起獨特的品牌忠誠度，其產品的市場競爭力並非單純依賴補貼政策的支持，對於評估小米電動車業務的長期可持續增長能力具有重要的正面意義。建議可上望HK$30.35，HK$25.00止蝕。
