标普500指数再创纪录新高，连续第九周上涨，美国4月商品贸易赤字由3月的853亿美元，缩窄至824亿美元，少过预期的870亿美元，期内进口升1.9%，出口增4%。今周关注COMPUTEX 2026展会，核心将围绕AI。另外周五公布的美国5月非农就业数据将是重头戏。新股方面，报道称SpaceX 6月4日启动路演，将成为史上最大IPO事件。大市方面，我们料S&P500指数将于7,400至7,700点之间上落。
SpaceX 新股有望达到高达 2万亿美元的估值，相当于市销率 90 倍，这在市场历史上属于罕见的规模，亦对资本市场、基金投资组合与管治议题产生深远影响。若成功上市，募集资金将用于扩展其 AI 基础设备、提升发射设备与火箭舰队能力，并推动 Starlink 的卫星规模。
SpaceX 的广播通信子公司收入贡献接近 70%，而发射与 xAI 有成长潜力，是公司长期增长的动力。作为太空发射与卫星网路领域的市场领先者，SpaceX 在低地球轨道卫星通信与宽频市场持续领先，上市将为其在 xAI 及降低成本增加效益方面提供更多选择，促进技术与规模的协同发展。
SpaceX 有望被纳入纳斯达克 100 指数，届时指数型投资与被动基金将需买入。
尽管 SpaceX 在规模与全球影响力方面具备举足轻重的地位，但公司仍然由Elon Musk以约 93% 的 B 股控制，这在结构性层面为公司管理带来相对集中的特性。此安排若能维持透明度与问责机制，长期应仍可被市场接受。
公司需要对最大的火箭 Starship 进行大量投资以保持技术领先，同时需解决 space-based 数据中心实体租赁、冷冻与电力供应等方面的挑战。不过，Starlink 的连接业务已为 SpaceX 带来稳定的收入与利润贡献，且整体收入在 2026 年可能接近 240 亿美元，展现出强劲的增长潜力。虽然开发投入可能带来一定的营运亏损，但长期的资本回报与技术领先，将为公司创造可观的价值。
Dell（DELL.US）第一季收入与每股盈利双双高出市场预期，公司并且将指引显著提高，表示市场需求持续强劲。 AI 伺服器收入 160 亿美元，高出市场预期 23%，传统伺服器销售 85 亿美元的表现更超出预期 36%。传统 IT 组合比重提升，对利润率的提升作用显著，亦推动 EPS 表现向上。
尽管第一季受到需求提前带动的影响，但管理层对未来数季的指引提升相当进取，这显示 AI 与传统伺服器的增长趋势在后续季度仍将保持强劲。整体而言，强劲的需求、清晰的产品组合优化与持续的成本控制能力，将支持公司在未来几个季度的增长动力。建议可在460美元附近获利，设置379美元作为止蚀位。
Salesforce（CRM.US）在云端销售力、生产力与客户服务应用方面的市场占有率超过 40%，这对企业转向人工智能代理的趋势形成显著竞争优势。Agentforce 与 Data 360 正在取得市场认可，并且预计会因 Informatica 收购而得到进一步提升。预计 AI 与 Data 360 的收入在中期将为公司核心产品提供支持。
随著 AI 应用普及，推论成本上升可能对毛利率造成压力，但透过改善营运，影响将被抵消，维持整体盈利能力。Salesforce 在 AI 市场中的领先地位与产品组合优化，为中长期增长提供稳健的支持。建议可在218美元附近获利，设置180美元作为止蚀位。
