個股分析
瑞聲科技 (2018.HK)
簡介
全球領先的智能設備交互體驗解決方案供應商，核心業務涵蓋聲學、光學、電磁傳動及精密結構件。近年戰略性切入車載聲學、AI數據中心散熱及機器人傳感賽道，正從手機零部件供應商向跨場景的感知體驗平台轉型。
分析
- 開拓AI算力液冷市場: 公司今年3月透過收購遠地科技正式切入數據中心液冷賽道，遠地科技是行業領先的液冷產品製造商，為百度、騰訊、京東、阿里等互聯網巨頭提供規模化交付。預期液冷業務有望進入美國雲端服務商市場。
- 具身智能佈局穩步推進: 公司前瞻性構建了全棧式機器人解決方案，已佈局六維力傳感器、高精度慣性傳感（IMU）等核心部件。隨著人形機器人產業化提速，有望成為具身智能硬件的核心供應商。
- 光學業務利潤率持續攀升: 光學業務2026年塑膠鏡頭毛利率預計將從30%提升至35%，達到行業領先水平。全球獨家WLG玻璃鏡片技術已出貨超千萬顆，將在手機及車載領域均有增量空間。
| 股票代號 | 2018.HK |
|---|---|
| 股價 | 42.84 港元 |
| 一手入場費 | 21,460 港元 |
| 總市值 | 499 億港元 |
| 年初至今股價變化 | 10.1% |
| 2025財年收入 | 318 億人民幣 (YoY +16.4%) |
| 2025財年盈利 | 22.6 億人民幣 (YoY +24.0%) |
| 預測全年盈利 | 27.9 億人民幣 (YoY +23.1%) |
| 股息回報率 | 0.8% |
| 預測市盈率 | 15.5x vs 32.2x (過去2年平均) |
| 2025財年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 動圈器件 | 26% | +1.7% |
| 電磁傳動及精密器件 | 37% | +21.3% |
| 光學產品 | 18% | +14.5% |
| 車載及消費聲學產品 | 13% | +17.1% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 42.84 港元
中線目標價: 47.50 港元
止蝕價: 40.50 港元
權益披露
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