個股分析
Walmart (WMT.US)
簡介
經營超級購物中心、折扣商店，品牌包括沃爾瑪美國、沃爾瑪國際和山姆俱樂部。
分析
- 核心業務受經濟周期影響低: FY26Q4沃爾瑪整體收入為1907億美元，按年增長5.6%。分業務看：1) 沃爾瑪美國淨銷售額按年增長4.6%至1292億美元，得益於電商和廣告等高利潤業務拉動以及毛利提升。2) 沃爾瑪國際淨銷售額按年增長11.5%至359億美元，由中國山姆、墨西哥等市場的強勁銷售及經營槓桿推動；業務經營效益在電商、廣告等結構性驅動下持續優化。
| 股票代號 | WMT.US |
|---|---|
| 股價 | 130.35 美元 |
| 一手入場費 | 1,017 港元 |
| 總市值 | ~10,397 億美元 |
| 年初至今股價變化 | 17.1% |
| 2026財年收入 | 7,132 億美元 (YoY +4.7%) |
| 2026財年盈利 | 206 億美元 (YoY +1.8%) |
| 預測盈利 | 233 億美元 (YoY +12.9%) |
| 預測股息回報率 | 0.8厘 |
| 今年預測市盈率 | 44.5 vs 35.5x (過去2年平均) |
| 2026財年Q4收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 沃爾瑪美國 | 68% | +4.6% |
| 沃爾瑪國際 | 19% | +11.5% |
| 山姆會員店美國 | 13% | +2.9% |
| 會員費 | 1% | +1.1% |
看法:
Walmart過去業績保持韌性，財政穩健。公司指引FY27全年淨收入增長3.5%至4.5%，且預計經調整營業利潤增速為6%-8%，將快於收入增速，盈利能力提升的背後，依託交叉配送實現商品幾乎零庫存中轉的高效供應鏈，構建了長期護城河與核心競爭力。在AI題材回調時，Walmart是作為防御性，分批部署的投資標。
風險:
關稅調整、門店擴張不及預期
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 130.35 美元
中線目標價: 155.00 美元
止蝕價: 123.00 美元
權益披露
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