個股分析
比亞迪 (1211.HK)
簡介
全球新能源汽車龍頭企業，研究、開發、製造及銷售汽車與相關產品，在全球119個國家和地區佈局銷售與產能，擁有垂直整合優勢。
分析
- 海外產能釋放: 公司匈牙利及印尼工廠將於2026年4月正式投產，泰國及巴西工廠已量產，全年海外本土化產能將突破50萬輛，形成覆蓋亞、歐、拉美的本地化製造體系。2026年前兩月累計出口同比增長42.3%，管理層已將2026年出口目標從130萬輛上調至150萬輛，本地化生產有效規避海外國家關稅壁壘，而且帶動整體毛利率的上升。
- 今年新車密集上市: 新車二季度密集交付有望帶動銷量持續回暖，第二代騰勢D9正式量產，搭載第二代刀片電池及天神之眼5.0智駕系統。漢EV閃充版於4月底上市，實現「5分鐘充好、9分鐘充飽」；海獅05、海豹08、方程豹首款轎車等新車亦將於北京車展亮相。
- 價格戰退坡與以舊換新政策雙利好: 截至2026年3月底，超15家新能源車企宣布漲價或縮減優惠，比亞迪王朝及海洋網多款熱銷車型上調售價，行業價格戰退潮有利於修復單車盈利能力。同時，2026年汽車以舊換新補貼政策已落地，報廢舊車購置新能源車可獲新車售價12%補貼、上限2萬元，按比例計發使主流車型受益更顯著，尤其在油價高企下，持續提振國內新能源車終端需求。
| 股票代號 | 1211.HK |
|---|---|
| 股價 | 107.00港元 |
| 一手入場費 | 10,910港元 |
| 總市值 | 10,357億港元 |
| 年初至今股價變化 | 14.4% |
| 2025財年收入 | 8,040億人民幣(YoY +3.5%) |
| 2025財年盈利 | 307億人民幣(YoY -24.4%) |
| 預測盈利 | 426億人民幣(YoY +39.0%) |
| 股息回報率 | 0.4% |
| 預測市盈率 | 20.0x vs 24.9x (過去2年平均) |
| 2025財年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 汽車、汽車相關產品及其他產品 | 81% | +5.1% |
| 手機部件、組裝及其他產品 | 19% | -2.7% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 107.00 港元
中線目標價: 125.00 港元
止蝕價: 95.00 港元
權益披露
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